銀河證券北京

　　大盤在1450點附近橫盤了6個交易日，周二甚至出現(xiàn)了企穩(wěn)后的小幅反彈行情，1450點似乎被證明堅不可摧，但從下午的跳水來看，目前還不是真正樂觀的時候，1529點以來的調(diào)整還要經(jīng)過三道“險阻”的考驗，如此才能順利展開今年的第二波反彈。

　　其一是市場對戰(zhàn)爭的反應是否真的“若無其事”？17日晚布什總統(tǒng)發(fā)表了要薩達姆48小時內(nèi)流亡的電視講話，這表明戰(zhàn)爭已進入倒計時階段。雖然今日兩地大盤并沒有受此消息的影響而出現(xiàn)反彈，似乎驗證了許多人預測的“一旦戰(zhàn)爭爆發(fā)，大盤反而會見底回升”的觀點，但以此斷言似乎還為時尚早，因為戰(zhàn)爭并未真正展開。上述預言要變成現(xiàn)實，前提之一是在開戰(zhàn)之前股市已作出充分的調(diào)整，正所謂物極必反。如果對戰(zhàn)爭不擔心，就不會有周一石油股的卷土重來；如果不害怕戰(zhàn)爭會打亂主力的運作節(jié)奏，市場成交不會如此清淡。大盤的調(diào)整到底何時結束？國際局勢的變化始終是向上反彈的顧忌，機構不得不有所考慮。其二，擴容沖擊波又將殺到。今年以來新股發(fā)行一直以小盤股為主，截止到3月12日，今年共發(fā)行新股11家，平均流通股本5036萬股，融資總額為41.46億元。而去年同期，發(fā)行新股8家，平均流通股本16625萬股，融資金額59.78億元。因此，這是否預示著已經(jīng)傳說很久的華夏銀行、南方航空等大盤股的發(fā)行即將啟動？接踵而至的融資速度是否會有所加快？4月10日前后，招商銀行戰(zhàn)略投資者配售部分4.298億股將解凍上市，中國聯(lián)通一般法人配售部分17.32億股將解凍上市，這均需要巨大的資金進行承接。今日是40億民生轉債上市日、海虹控股(000503)增發(fā)登記日，名目繁多的融資已經(jīng)是無可爭辯的事實。處于弱勢調(diào)整的大盤是否能夠經(jīng)受這股巨大的沖擊波？

　　其三，低價股的市場重心下移必將拖累大盤的走勢。中國聯(lián)通(600050)在跌破3元之后，由于上海汽車(600104)、寶鋼股份(600019)的不斷創(chuàng)新高，緩解或者說掩蓋了對市場的不利影響。不過，ST銀廣夏(000557)、ST鑫光(000405)離年初的低點只有5%不到的空間，ST國嘉(600646)已創(chuàng)下5年新低，3元股的增多已不能只用業(yè)績差、個別現(xiàn)象來解釋，低價股不止跌，市場調(diào)整難言結束。假如諸多低價股在走C浪的話，對熊市的終結我們是不是還要思量一下呢？

　　今日盡管招商銀行(600036)、浦發(fā)銀行(600000)、民生銀行(600016)、深發(fā)展(000001)等銀行股是市場的"穩(wěn)定器"，但反彈沒有結果，而上�？萍�(600608)、廈門信達(000701)、托普軟件(000583)等領漲熱點更缺乏新意，短線大盤只是弱勢反彈而已，1450點附近的嚴防死守還有更長的路要走。