主持人 吳智鋼

　　主持人：雖然昨日深滬綜指漲跌互見，但均走出先抑后揚的探低回穩行情，上周出現的“黑色星期一”在本周并沒有再度出現。上證指數在下探至1453點、接近60日均線附近就開始回升，這是否說明了60日均線附近已有支撐？大盤短線是否已經開始企穩？

　　銀河證券 王百煉：目前，上證指數60日均線的技術支撐力度和作用依舊較為明顯，目前仍舊對大盤形成明顯的止跌作用。從后期較長的趨勢來看，不排除該均線被空方刻意打穿的可能，但這種打穿應視為多方的起步而不是空方發動新一輪下跌行情的開始。無論60日均線破與不破，投資者對此都不必過分在意。滬市大盤在1450點附近展開反彈的機會最大。

　　由于證券市場監管的日益規范和投資者技術分析水平的不斷提高，主力對大盤和個股的常規運作方式越來越難以達到自身利益目標，因此必須采用超常規手段來操作。目前市場的運作方式大多是以反常規技術形態運行，多數關鍵的支撐位或阻力位一般是以擊破或遠離的方式來完成一次形態的運行，市場主力所要營造的市場氛圍就是要出人意料。因此，在分析技術走勢時要從相反的角度來看市場的實際發展方向。目前滬市多個重要均線位于1450點附近，如60日均線、15周線、5月均線等。這些關鍵點位的聚合，不應只是簡單意義上的數字巧合，而應該是市場投資者中長期的平均持籌成本區域，在多數投資者持倉方向一致的情況下，大盤繼續大幅走低的可能性基本不存在。目前決定中長期走向的60日均線繼續穩健上升，長期趨勢線250日線(年線)繼續緩慢走高，使得中期上升趨勢仍不會因為目前的調整而有所改變，也就是說，60日均線附近應能對大盤的短期調整形成較為有力的支撐。從短期技術指標分析，目前KDJ指標中的J值在底部區間多次震蕩以后正在緩慢回升，K值在迅速走平后即將上穿D值形成底部金叉，W%R已經兩次觸底后快速上升，短線技術指標形成明顯的向上助攻趨勢。

　　漢唐證券 劉兵：一般而言，60天均線對大盤的中線走向有較強的指導意義，而年初的反彈行情也就是在成功突破了60天均線后得以確認的。昨日大盤跌破1460點后，60天均線已成為支撐大盤的唯一屏障，隨著成交量的不斷萎縮，盤口的拋壓也趨于減弱，相信該支持位將有助于大盤的短線靠穩。不過需要注意的是，本輪調整之前大盤在1500點附近運行了超過5周的時間，一方面不斷積累的成交量形成了新的套牢盤，另一方面較長時間的橫盤整理，也使各類中短期技術指標鈍化，以均線系統為例，目前中短線指標的指導意義已十分有限，而在調整壓力得到有效消化之前，市場將繼續維持弱市整理，以時間換取空間，短線走勢方面，股指將圍繞60日均線反復震蕩，近期1450點將成為多空雙方爭奪的焦點。近期量能變化說明什么？

　　主持人：近期股市的成交量變化十分耐人尋味。3月6日以來出現了持續縮量調整的態勢，而昨日伴隨著大盤的探低回穩，成交量亦見回升，請分析一下這意味著什么？根據成交量的變化分析，近期后市將會怎樣運行？

　　漢唐證券 劉兵：在大盤沖擊1520點未果、終于選擇向下調整以來，大部分時間里均維持縮量調整的格局。隨著成交量的不斷萎縮，大盤也基本呈現出下跌抵抗型的市場特征。導致成交量不斷萎縮的原因主要有以下幾個方面：首先，市場的普遍觀望導致短期內大盤維持縮量陰跌的走勢。年初以來的反彈行情基本圍繞超跌股展開，市場整體呈現恢復性的行情特征，而在反彈過程中，除部分領漲品種表現較為充分外，絕大部分個股的升幅十分有限，這也就是下跌的過程中，盤中的拋壓并不集中的主要原因；其次，場外資金普遍處于觀望狀態。自大盤步入調整以來，盤中已很難涌現持續熱點，顯然無法吸引更多的資金參與；由于本輪大盤的調整基本以反復縮量盤弱為主，市場所積累的調整壓力始終難以集中釋放，同時，下跌過程中短線抄底盤的試探性介入也會延緩大盤下跌的步伐，所以，短期內這種陰跌為主調整格局仍將延續。

　　銀河證券 王百煉：對于近期的持續縮量回調，我們認為主要有以下幾方面的因素：

　　一方面，滬市1500點附近是一個較為敏感的位置，該位置不僅僅是無數次政策積極護盤的關鍵點位，也是多次行情上升的頂部與啟動的底部，更是2001年調整以來大盤走勢強弱的分水嶺。如大盤跌穿該位置并長時間在該位置之下運行，則大盤將以弱勢探底為主，而投資者在目前指數跌穿該點位后采取持續謹慎觀望的態度，說明投資者并不過分看淡后市。另一方面，近期的領漲板塊都已經被主力輪番炒作，市場短期缺乏領漲的主線和熱點板塊。以上這些是導致大盤縮量的主要原因。

　　滬市大盤自2月10日成交量大多數時間低于30日均量指標以來，至昨日滬市5日均量已經到了46億元的低水平，剔除新股因素，該數值與去年12月大盤筑底時的最低5日均量值36億元已經較為接近。而近5個交易日來，滬市5日均量日縮減幅度維持在10%左右，依此下去，至周三5日平均成交量將萎縮到38億元上下，這應該是底部成交量的極限指標。昨日大盤在幾乎觸及到60日均線后卻出現了溫和放量反彈，預示投資者對60日均線1450點附近位置的信心依舊較為充足。因此，預計大盤這種縮量運行的態勢將于本周中開始改變，而隨著大盤的放量，其時大盤短期底部也將畢露無遺。