宏源證券 劉鐘海

　　昨日股指先抑后揚，微幅上漲，主要是受到有基本面支持的汽車板塊的持續(xù)走強和石油、石化板塊走強的影響。一方面，油價的上漲在一定程度上刺激了石油、石化股的上漲；另一方面，今年2月的物價指數連續(xù)兩個月由負變正，從基本面上說明股市的底部已經不遠了。那么1311點是否就是中期的底部呢？階段性低點或高點會在什么時候出現呢？

　　實際上，要想預測股市的未來走勢必須先找出最近的關鍵起始點，然后再確定未來走勢里距現在最近的“時間之窗”。最近的兩個關鍵起始點分別為2001年6月14日的2245點和2003年1月6日的1311點。然后從起點開始向后推算，之后第3、5、8、13、21、34、55……天(可以以周或月甚至年為單位)往往容易形成時間之窗，股價會發(fā)生轉勢，結束上漲或下跌的時間周期。當一段行情結束，又產生新的低點或高點時，通過以該轉勢點作為新的起點，就可以重新繪制江恩時間之窗。

　　根據以上的方法可以發(fā)現：中國股市的固有規(guī)律，那就是四年一輪回，其中兩年上升，兩年下跌，熊市的短、中、長周期分別是13個月、18個月、21個月。不論怎樣，從2003年1月開始的四周年循環(huán)的再次出現已將中國股市帶入新的一頁，整體走勢已進入上升期，因此今年很難再度出現大幅下挫的走勢，1311點有望成為未來兩年的大底，1420點-1450點區(qū)域基本就是本次短期調整的底部區(qū)域。不過在3月31日之前也不會產生大的行情，真正的大機會預計要在4月份以后才會出現。

　　上證指數由歷史高點2245點跌至去年1月的1339點和今年1月的1311點，下跌均在900點附近。根據江恩波動法則的反彈原理，反彈市通常有四分之一、三分之一、二分之一的幅度，即下跌900點可反彈225點、300點或450點，其中450點最為重要，是區(qū)別牛熊走勢的分水嶺。去年中的反彈未能觸及50%，即證明仍處于熊市之中。因此，由1311點算起，后市反彈的目標將分別是：1536點、1611點及1761點。