君士國投 鄧可人

　　大盤連續3個交易日成交量能萎縮到47億左右，并在1460-1470點附近震蕩。從盤面系統的觀察，我們看到一類是率先進入牛市行情的個股，已經不為大盤所動，一直保持著上升的趨勢，甚至個別股票能夠不斷刷新歷史新高；另一類是年初進入的新多資金，代表性的是一些質地優良的次新股板塊，也保持著活躍的狀態，雖然部分個股前期沖擊力度過大而出現

回檔，但多數質地好的卻維持了一種強勢整理的態勢。同時，從場外的資金供給來看，QFII引進的國外資金即將進入實際操作階段，社會保障基金大規模入市的準備工作也基本完成，從這方面來看，短期的資金供給不會有多大的問題，而主要的困擾還是目前國際市場的動蕩對國內市場產生的影響。

　　第一，市場回檔過程中成交量能繼續萎縮，導致出現的反彈也不強，基本上屬于弱市反彈行情。技術方面，大盤的縮量回檔使得技術面開始轉弱，這對大盤來說是不利的因素。從時間上來講，我們測算出的結果是市場還將出現2周的回檔周期。再談談困擾投資者的國際市場。在美國市場如筆者2月底所預測的出現了近期的暴跌之后，我們還是保持了持續的跟蹤分析。以目前該市場的下跌速率來看，筆者認為近期這一下跌速率還會加快，美國市場還將出現一次加速下跌的過程！因此，我們認為短期內國際市場還是不容樂觀。

　　第二，股票象什么？股票象霧象云又象風。看得見，摸不著，環繞著你，若即若離。股票漲時，感到熱呼呼，就像洗桑拿浴；股票跌時，感到冷冰冰，又跳進冰河。今日市場，大盤雖然不能說是"一潭死水"，但確實也沒有讓人沖動之處。近期的幾次調整，市場上卻已經一片喊空之聲，明顯的就是信心不足，對市場的理解不夠。而隨著大盤的繼續緩步上揚，市場就處于信心恢復階段當中，當然這種恢復仍然是小心翼翼的。連續的小幅探底和小幅回升,說明盤內資金仍存做多愿望,只是成交量也在逐漸萎縮,說明參與者并不多。投資者不必恐慌，目前股指已進入低風險區域，即使再破位，下檔有周K線10、20均線的強支撐1450-1460點以及前期回調整理支撐點1446點，短線向下空間已不大。

　　第三，現在的市場環境在各個方面已經支持市場上行：宏觀經濟繼續保持良好的勢頭；上市公司贏利狀況明顯改觀；從推倒從來的否定態度到今天的發展的三個“度”等的支持態度，可以說發生了根本轉變。回顧過去，歷次大行情的啟動都是在恐怖的市場氛圍中發生的。遠的不提，僅以5.19行情為例。5.19行情在啟動前曾經跌破了當年3月形成的低點；今年的市場條件更優于99年，因為市場進行了長達18個月價值回歸、價格的重新洗牌。如果1500點是我國股市頭部的話，后果不堪設想！要適合主力操作,需要有一個上行趨勢,近幾日的小幅攀升正在形成一個小的止跌回升趨勢,這個上行趨勢是市場自身運行的結果。K線圖上，股指形成了低位穿頭破腳的經典底部形態，再加上KDJ指標嚴重超賣、外圍局勢逐步明朗等因素，都為市場主力發動反攻戰營造了一個良好的氛圍。1450點區域有特別的意義：第一是滬綜指由1311點反彈200點至1519點之后的62%回調位；第二1450點區域是大盤在1月中旬回調的結束位,而且還是股指在去年11月和12月上漲的結束位。可見，多方選擇1450點區域進行反攻有較深厚的群眾基礎。

　　第四，技術上看，市場經過五連陰后，很多技術指標均表現為超賣狀態，技術上存在反彈要求，股指在接近1月22日的前期低點1450點附近時，下跌力度明顯不足，而此位置也是60日均線所在，具有較強的支撐力度。擺動指標看，股指已經下至空方強勢區，卻平緩橫走，顯示空方力量增勢減緩。如沒有重大利空出現，市場下跌空間已有限。布林線上看，股指已經跌破下軌，超跌現象嚴重，有進一步反彈的可能。居民儲蓄首超10萬億元，社保基金正做入市技術準備，好事一樁又一樁，大家是越來越有錢，都存到銀行，證券市場又死不死活不活的，沒有吸引力。下一步，管理層要么采用金融手段刺激居民消費。最近如果下跌，應是建倉的好機會！小心三四月份出大利好！