主持人：康潛

　　嘉賓：孫衛黨(和訊信息)；黃濤(中信證券)；孫興輝(和訊海融)

　　主持人：大盤在經歷了上周四連陰后。歷史上的黑色星期一又卷土重來，其重創了昨日的大盤，使之以中陰線報收，并形成了破位下跌的走勢，大盤緣何走出如此形態？

　　和訊信息孫衛黨：我以為，消息面因素對昨日大盤的走勢有一定的影響。

　　最近一段時間，市場整體以偏空的消息面為主。二板市場、全流通、以及新股上市速度等對短線大盤都有一定利空作用，成為短線大盤破位下跌的誘因。

　　主持人：行情走到今天如此尷尬境地，請問專家：短線何處是支撐，中線前景又如何？

　　中信證券黃濤：大盤已連續走出五連陰，短線尋求支撐是首要的選擇，基本面如果繼續保持平靜，則只能看市場自身運做了。

　　從大盤走勢看，滬市1450點是一個重要的點位。說其重要，不但因為是個整數關，更重要的是該點位是1.14行情介入資金的成本區，有數百億的資金在該點位介入。如果該點位被放量擊穿，大量資金出逃，則本輪反彈行情基本宣告結束，后市恐怕會迎來一輪慘淡的行情。

　　所以對于多方來說，1500點可以失守、30日均線可以失守，惟有1450點應當進行堅強、有效地抵抗才行。

　　另外，大盤在走出五連陰后，技術上也存在反彈要求，而扮演急先鋒的，仍有可能是近期急跌的低價大盤股。而且，目前大盤價位也是許多1·１4行情介入資金的底線，多方反擊戰將有可能首先在中國聯通上進行，中國聯通能否空翻多，將決定后市反彈的力度。

　　孫衛黨：從昨日的市況看，大盤出現以修復周線為目的的中線調整的可能性在加大。大盤昨日出現了大幅度的下跌，上證綜合股指下跌了24個點，上升通道已被破壞，周線的KDJ將出現死叉，以顯示中線調整的進一步確立。

　　雖然從大盤短線技術面看，日線的KDJ已到低位，如果大盤短線如不出現新的利空、新的殺跌動能，大盤在今日早盤的順勢下挫后有望出現短線的企穩和反彈。但是，從中線角度看，大盤進一步延續調整的可能性較大。

　　和訊海融孫興輝：追根溯源，我想，還是重新梳理一下本輪行情主流資金的動向，其對后市的判斷將會有較大的助益。

　　實際上，本輪行情是在上證指數跌破1339點之后，市場普遍認為大的頭肩頂已經形成的時候，場外資金利用中信證券上市的契機，集中資金炒作中信證券，抑制住了場內的恐慌情緒。然后集中資金，大力拉抬中國聯通、寶鋼股份、中石化等超級大盤指標股，化解了頭肩頂的威脅，避免了頭肩頂形成之后的一輪慘烈的下跌行情。

　　懂得技術分析的投資者都清楚，如果沒有這股強勢的場外資金的介入，這個市場走到今天會是怎樣的一個狀況。那么這股資金究竟為何而來呢？是來發動行情的嗎？從行情發展到今天來看，顯然不是。

　　從這股資金的運作路線來看，所操作的都是大盤指標股，而大盤一旦企穩，這筆資金便不再運作了。很顯然這筆資金的目的是為穩定大盤而來的。它的確起到了抑制場外主力為了獲得大量的廉價籌碼而大肆打壓股指的行為。

　　同時其也使一部分場外資金提前入市，起到了穩定股指的作用。也就是說，這部分資金的任務已經基本完成。下一步行情的發展，還要靠場外的增量資金來運做。

　　主持人：那么今后的行情將如何發展呢？

　　孫興輝：從時間上看，到今年的6月，調整行情就將滿兩年了。從中國股市走過的12年的歷程來看，股市調整的最長周期也就是兩年，結合今年的宏觀大背景看，我們不妨假設一下，從去年年底到今年的上半年，本來就是市場主力的建倉時間，由于這股強勢場外資金的作用，使場外主力的建倉方式和建倉的軌跡發生了改變。

　　由于外力的作用，市場主力不得不改變了以往建倉的方式，由預想的打壓建倉改為后來的橫盤建倉。而從目前的盤中個股看，大部分股票的底部換手率在30%左右，而市場主力能拿到的籌碼要遠小于這個數，在目前沒有重大利好刺激的情況下，市場主力是不愿意憑空增加自己的持倉成本的，這正是行情在1500點處嘎然而止的原因。

　　就目前的行情而言，市場主力有可能還要做一次向上的佯攻，一方面讓這股強勢資金出局，一方面也為自己調整籌碼做充分的準備。然后在技術指標的作用下，市場出現一次較大幅度的調整，一方面可以松動一下1530點的套牢籌碼，同時也可以使場外主力有機會完成第二次建倉過程，之后一波大行情才有可能展開。就指數而言1400點區域應該是主力的理想點位。

　　當然，由于本輪行情是指標股打起來的，而相當一部分股票離開底部并不是很遠，這樣個股回落幅度會有一定的差異。

　　對于上市不久的大盤指標股，由于其自身價值和前期主力介入較深的原因，很難回到啟動的位置。

　　有相當一部分股票，由于他們現在的價位離開底部并不是很遠，很有可能去做雙底。

　　而一部分被先知先覺的主力吸足了籌碼的股票，和一部分價值被嚴重低估的，可能被境外投資者看好的股票，則有可能不理會大盤的回調，而走出獨立的上揚行情。

　　投資者應借此機會，及時調整自己的持倉結構，汰弱存強。這樣才可能在未來的行情中獲得滿意的回報。