金信證券研究所 錢偉海

　　承接上周的調整走勢，周一兩市大盤再次出現大幅下挫，收盤股指跌破上升楔型的下邊線支持，并跌穿1485的半年線，短期大盤的下跌速度有所加快。除了大盤指標股中國聯通繼續呈下跌探底走勢外，ST板塊因年報因素和所面臨的退市壓力，也出現全面下挫，成為市場新的作空動力。

　　目前來看，隨著年報公布逐步進入高峰期，其對市場的壓力開始顯現，股價的結構性調整似乎已經悄然展開。隨著周一大盤跌破1488的支持位，市場的調整格局也就此得到確立。目前市場更為關注的無疑還是對此次調整的級別和幅度的判斷。因為，如果此次的調整僅僅是對1311反彈以來的調整，由于大盤累計升幅不大，后市股指的下跌空間應該較為有限。

　　但如果是2245點下跌調整的一個延續，則顯然大盤的調整空間將變得意外的大，大盤甚至有再創新低的可能！比較而言，我們還是較傾向于前一種說法，暨目前大盤的下跌僅是針對1311點反彈的調整。此次1311-1529共上漲了218點，從黃金分割率看。其0.382和0.5的位置分別在1445點和1420點。我們注意到，由于上升楔型的起始位在1446點，且也是目前60日均線的位置，因此，短期大盤在1450一帶應會獲得較強的支持。

　　同時，大盤在連續拉出5根陰線后，分時指標也出現了嚴重的超賣，也預示著大盤短期在慣性下探后應有反彈出現。不過，如果近期大盤的反彈不能回到1488點以上，則后期的回升將構成一個短線出局的機會，對短期的大盤不應該抱有過高的期望。終究，目前的市場，弱市特征已經再度顯露，后市大盤要再度走強，進一步的調整蓄勢是必不可少的。