東方證券 胡世捷

　　近期市場無量節節創新高后又連陰快速下探，其中市場主力的操作跡象相當濃重，如果說這種快速轉換中潛伏著主力構筑的陷阱的話，那么——陰晴變臉中主力意欲何為？

　　就市場主力這個概念而言，它并非通常人們心中的一個單獨個體。目前，幾乎沒有一

個單獨的個體在如此大流通市值的證券市場具備左右大盤的能力。因此，我們所說的市場主力指的是大機構、大資金在證券市場運作中產生的合力，它是多個判斷和操作思路下的綜合結果。而這種綜合結果很大程度上影響著大盤的后市漲跌去向，對投資者判斷后市和及時調整操作策略有極為重要的作用。

　　從近期大盤的走勢來看，市場主力在其中運作的跡象相當濃重。為此，讓我們回顧一下近期大盤的走勢，看看市場主力是如何運作的。

　　今年2月20日，大盤突破半年線并企穩于其上方，市場多頭形態仍然完好，留下了大盤在放量情況下突破創新高的想象空間。而此后的破位大陰線盡管沒有出現恐慌性的放量，但已經開始顯現出多頭力竭的苗頭。當然，可以假設這根大陰線是主力的誘空行為，但此后收復失地的大陽線并未放量，大盤一路創新高過程中并未出現成交量放大和持續強勢上行的表現，這說明破位大陰線是主力誘空的可能性極小。

　　從K線圖上看，盡管大盤以大陽迅速收復了失地，并且在三根并列十字星后又收出了光頭光腳的創新高中陽線，完全擺出了一幅再度沖上半年線并作了回探企穩、只待放量就向上延展的姿態。但突破時萎縮的成交量、無明確龍頭振臂一呼的散亂輪漲、周K線KDJ指標的高位鈍化以及板塊輪動炒作中以點帶面的手法都顯示市場散發著較濃重的誘多氣氛。

　　尤其是從日K線的MACD指標來看，2月14日開始DIF就拐頭向下，至2月21日的大陰線DIF完全穿透了MACD呈現出死叉，而大盤屢創新高的主力誘多過程中，DIF不但未跟隨指數創出新高，還一直受到MACD的壓制。這種背離狀況表明大盤的創高完全是一種空漲。

　　3月4日大盤創高后收出小陰線，也是這輪反彈中大盤指數最高點的一天，這時DIF指標更是發出了明確的大盤即將向下調整的信號，DIF指標脫離與MACD的粘合向下明顯發散。至此，主力借兩會召開之際進行誘多的行為基本上可以予以確認。

　　既然主力在前期采取了誘多的操作手法，那就表明大盤的下跌空間離3月4日高點有一定的距離，否則主力誘多將失去意義。因此，在下跌僅有40點的30日線和半年線的粘合區間止跌的概率基本不大，下跌的第一目標位至少在1448點附近。

　　從大盤的周線形態來看，大盤自2001年8月跌破30周周線以來一直在其下方運行，期間的反彈也離該線較遠，表明這是一條長期下跌以來極為重要的長期壓力線。而本次自1311點反彈以來的資金介入狀況表明，1311點至1480點之間僅有4根相對有成交量的陽線，且放大程度也相對有限，因此并不具備突破1556點30周周線壓力的能力。但這并不意味著反彈已經完全結束、大盤將跌破1311點繼續下行。

　　由于目前大多數個股的底部形態較為明顯，后市應該不具備大的下跌空間，所以主力誘多后大盤的下行底線估計在1400-1450點區間內。

　　當然，市場主力的誘多并不是完全的出貨行為，而只是在運作區間相對有限情況下的一種盡力降低成本、高拋低吸的波段式操作手法，當然同時也伴隨著換倉舉動。在這種情況下，投資者應及時順應市場主力的操作思路，才能在變化中取得主動。