北京首證 董旭海

　　仔細觀察周五的市場，可以發現個股行情出現了明顯的分化走勢，主要體現在三大板塊中：一是權重股行情出現了分化，中國聯通出現破位走勢后繼續震蕩下行，但是上海汽車、上海機場等個股繼續維持相對強勢，中信證券及銀行類股票都表現相對平穩。二是上海本地股行情出現分化，界龍實業、海欣股份等個股出現在跌幅榜前列，同時市場規模比較小的

袖珍品種永生數據、大盈股份等個股卻是漲幅居前。三是次新股行情出現分化，三佳模具、天利高新、長園新材等個股漲幅居前，但三峽新材、特精股份也是跌幅居前。這些板塊之間的分化走勢向市場折射出什么信息呢？

　　啟示之一：小盤股成為市場關注的焦點。如果我們通過流通股本觀察，可以發現，近日表現強勢的永生數據、大盈股份、三佳模具、長園新材等個股都屬于小盤股范疇，永生數據的流通股本不足1000萬股，就是這些股票在近期行情中跑贏了大盤。中國股市中素有小盤股不敗神話，偏小的市場規模很容易獲得主力資金的青睞而賦予反復活躍的機會。不過小盤股的市場影響力相對有限，不管其行情多么活躍，對市場的推動能力也是極其有限的。在某種意義上，市場啟動小盤股，可能也是無奈的選擇。

　　啟示之二：市場呼應能力減弱，更多顯示個性化特征。在近期行情中，隨著市場環境的相對回暖，各方面投資力量開始了積極的市場運作，市場交投活躍，熱點行情呈現出清晰的輪動特征。雖然每一個板塊的持續活躍能力比較弱，但市場的呼應能力卻比較強，某一個熱點的活躍基本上是一個板塊的大面積同步活躍。不過近日市場運行格局卻發生了微妙的變化，板塊行情變成個股行情，雖然有其合理性，但增加了投資者的把握難度，使得投資者更多采取被動的觀望態度。在某種意義上，多板塊的內部分化走勢也就是熱點行情的斷層表現，對行情的發展產生一定的負面影響。

　　啟示之三：權重股的分化將緩解大盤的調整壓力。此次反彈行情的領漲板塊是權重股，通過中信證券及中國聯通的強勢漲停有效化解了市場的危機，并啟動了反彈行情，相應權重股行情就成為我們研判市場的重要參考指標。如果權重股群體出現同步的調整，對市場而言可能是災難性的，但是近日的權重股行情卻有分化。我們不否認中國聯通破位后對市場產生的沖擊，但是我們也注意到，有一部分權重股已經走出了中線的漲升行情，如上海汽車、上海機場、揚子石化等，這些股票的走勢顯示出主力資金的中線運作意圖，其相對強勢行情將化解大盤的調整壓力，意義是相對積極的。