北京首證 董旭海

　　昨日行情中，由于受到四川長虹及中國聯通向下破位的影響，滬深兩市出現了同步震蕩，滬指近日將考驗平緩上升通道下軌附近的支撐。不過我們也注意到，以永生數據、聯華合纖為代表的上海本地股表現相對活躍，成為昨日行情中的一個亮點，我們就此進行簡單分析。

　　我們可以找到很多本地股行情活躍的理由，如資產重組題材、浦江開發題材等，所有這些都支持著本地股的反復活躍，與此同時，市場也維持著清晰的板塊輪動格局，作為輪動格局中的一個重要分支，本地股行情注定不會寂寞。在次新股行情及權重股行情短線相繼退潮的時候，本地股行情的活躍也就成為市場的合理選擇，這在一定程度上可以維持市場的交投，不過我們對本地股行情也需要有一個相對清醒的認識。

　　本地股行情基本屬于存量資金運作的格局。自1998年以來，上海本地股就為市場所挖掘，借助資產重組題材，本地股行情獲得了市場反復的炒作，相應本地股中也沉淀了相當容量的資金，換言之，目前的本地股行情已經是存量資金運作的格局了，相對于增量資金運作的熱點板塊而言，其市場效應將出現明顯的區別，存量資金運作的本地股行情的市場推動力將相對有限。

　　本地股群體相對偏小的市場規模很難吸引大資金的興趣。在相當長的一段時間內，上海本地股基本上是小盤股的天下，直到后來虹橋機場、上海汽車、寶鋼股份等大型籃籌股登陸證券市場后，本地股群體才有大市值的品種。即便這樣，本地股群體中還有著大量的小盤股品種，永生數據、膠帶股份、聯華合纖等品種的流通股本不足1000萬股，屬于典型的袖珍品種。對于資金規模相對有限的機構而言，這樣的品種具有很強的吸引力，但對于真正的實力型機構資金而言，本地股相對偏小的市場規模將增加其進出難度，因此小市值的本地股是很難吸引大資金的參與興趣的，相應本地股也將局限于偏小的市場權重，其行情的活躍也不會對市場產生很強的推動力。

　　本地股整體定位偏高。中國股市中素有“小盤股不敗”的神話，由于本地股相對袖珍的市場規模，最終的發展結果基本上演化為控盤莊股類型，其行情的發展表現出個性化特征，不具備普遍操作性。另外，經過最近幾年的市場運作，本地股群體的市場定位比較高，目前永生數據、聯華合纖等個股的定位都在15元以上，對投資者的吸引力相對有限。

　　本地股行情只是市場的配角。由于本地股群體中沉淀了一定容量的資金，并且良好的題材支持也決定了該板塊具有反復活躍的機會。不過在近期行情中，我們卻發現，本地股行情往往與大盤指數之間演繹翹翹板行情，往往大盤指數調整的時候，本地股行情卻是相對活躍，分析原因，大盤調整的時候需要本地股的活躍來維系市場人氣，同時本地股活躍的同時很可能是其它熱點板塊調整的時候，而本地股的市場權重又相對小了一些，所以本地股行情的活躍也不能抗衡其它板塊震蕩所帶來的負面沖擊。

　　通過上述分析，我們可以對本地股行情有一個相對全面的認識：本地股具有反復活躍的機會，但本地股的市場影響力相對有限，在相對強勢的市道中，本地股行情的活躍可以起到很好的點綴作用，但在行情出現震蕩或轉入弱市的時候，本地股行情的活躍并不足以化解行情的危機，說到底，本地股行情只是市場的配角，我們研判大盤的時候，還需要尋找定盤星式的大盤指標股作為風向標。