在持續一個半月的震蕩上行以后，深滬股市終于走出了大幅下挫的走勢。早盤股指還能維持窄幅震蕩的走勢，但隨著四川長虹出現股價大幅跳水，大盤一路下行，在股指擊穿1500點時市場出現了一定恐慌性拋盤，導致成交量急劇放大，隨后雖然跌勢趨于緩和，但股指還是沒有回升到1500點以上。成交量較昨日有所放大，表明在大盤明顯走壞的情況下市場拋壓增大。

　　從盤面表現來看，今日大盤大幅下跌直接的誘因是四川長虹的利空傳聞導致該股股價大跌，另一個做空能量來自中國聯通的破位下行。兩只個股下跌就對大盤造成如此大的沖擊，是因為近期為了維持1500點上方的震蕩上行格局過多地消耗了市場的做多能量，大盤強勢非常脆弱，一旦出現風吹草動，就很容易誘發較大的拋盤出來。正因為市場已經處于強弩之末，雖然長安汽車、福田汽車等汽車股繼續震蕩沖高，上海機場等大盤股、永生數據等滬市小盤股也再度走強，但大盤還是選擇了回落調整。

　　而從空頭的操作策略來看，在消息面保持平靜的情況下要扭轉大盤上行的趨勢并不容易，因此采取了故意示弱，誘敵深入的策略。在2月21日和23日的大幅震蕩洗盤以后連續的創新高走勢不僅極大地消耗了市場的做多能量，也將大盤引到1530點這一重大阻力位，讓技術上的阻力和做空能量發揮作用。同時近期的盤中震蕩走勢中都在尾盤將指數拉起來，尤其是昨日盤中大幅下跌以后股指又被收回，給人大盤跌不下去的錯覺，也使得今日早盤再度下跌時市場持股觀望的多，主動拋盤較少，直到擊穿1500點的重要關口和30日均線的重要支撐，才導致市場持股心態發生明顯動搖，最終股指以較大的跌幅報收。

　　今日兩市大盤的下跌幅度雖然不是太大，但由于兩方面的原因使得其殺傷力可能不容低估：一是在此之前深滬股市維持了兩個多月的震蕩上漲行情，其間一直沒有明顯的調整，近期的滯漲行情對投資者的持股耐心形成較大的考驗，在長安汽車、寶鋼股份等領漲股先后走出加速上行走勢以后，市場沒有新的熱點接上，短線做多能量明顯有耗盡的跡象；一是較長時間的強勢不漲已經將短中線均線指標拉近到1500點附近，一旦出現回調就輕松擊穿了所有均線的支持。短線來看，30日均線作為一道重要的支撐，已經提高到1494點，盤中也一度被擊穿，多頭要力保30日均線不失難度不小。除非周五多頭再度上演大逆轉的好戲，否則大盤擊穿1480點下尋支撐的可能性較大。

　　從操作的角度來說，我們近期一直強調投資者在大盤上下趨勢不明的情況下應逐步減倉到50%以下以防不測。因此對于倉位較輕的投資者來說，大盤大跌并不可怕，指數止跌回穩之時將是中線回補的良機，而倉位過重的投資者在錯過減倉機會以后建議以中線心態持股觀望，不要在低位還考慮減倉。(肖建軍)