東方證券 薛群

　　昨日，兩市上午開盤后有所沖高，但在沒有得到成交量配合的情況下向下調(diào)整，再次陷入了上下兩難的格局。下午開盤后，股指在經(jīng)過上午的盤整蓄勢后開始震蕩走高，雖然前期高點(diǎn)仍舊對反彈構(gòu)成壓制，但多方在臨近收市前的一輪快速拉升使得股指形成了突破之勢，直至尾市收盤時，兩市大盤雙雙以全天最高點(diǎn)報收，滬市創(chuàng)下年內(nèi)反彈新高。盤中看，個

股持續(xù)活躍，小盤次新股依然保持了較高的活躍程度，汽車板塊也有不俗的表現(xiàn)，兩市跌幅居前的多為ST類個股以及投資基金板塊。

　　昨日的消息面上，證監(jiān)會積極辦理政協(xié)委員提案。證監(jiān)會表示：在相當(dāng)長的時間內(nèi)，難以制定出系統(tǒng)性的、市場廣泛接受的國有股減持的實(shí)施方案；設(shè)計中的創(chuàng)業(yè)板將力求成為為高新技術(shù)企業(yè)和具有成長性的中小企業(yè)服務(wù)的新市場；證監(jiān)會將成立期貨品種上市審批委員會，對交易所提出的上市品種進(jìn)行審批。從管理層的態(tài)度來看，國有股減持這一困擾市場已久的問題短期內(nèi)甚至中期內(nèi)應(yīng)該不會對市場產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的影響，這無疑給市場中的做多力量打了一劑“強(qiáng)心針”，成為了昨日市場走強(qiáng)的催化劑。

　　近期市場的走勢在歷史上是屬于較為罕見的一種牛皮偏強(qiáng)的整理走勢，股指在經(jīng)過了1月初的快速拉升以后，一直處于極度緩慢的盤升過程之中，無論是日線還是周線的各種指標(biāo)都處于相對的超買區(qū)域，但股指偏偏是反復(fù)向上，而且成交量并沒有有效的配合。形成這種格局的原因主要有以下幾個方面：首先，市場經(jīng)過了長達(dá)一年半的大調(diào)整之后，大規(guī)模的做空動能已經(jīng)基本得到了釋放，所以我們看到了在大盤整理的過程中經(jīng)常出現(xiàn)跌不動的情況，主動性的拋盤十分有限。其次，在拋盤匱乏的時候，只要有一定的熱點(diǎn)出現(xiàn)，股指很容易被輕松拉起，實(shí)際上很多資金在盤整市道里并沒有主動做多，但只要有人點(diǎn)火，它們也會有所響應(yīng)，但響應(yīng)的力度較為有限。所以我們看到近期盤中漲停個股的數(shù)量越來越少，從昨日的盤面情況也可以看出，雖然個股活躍程度不算低，但兩市沒有一家個股的漲幅超過7%，而漲幅在5%以上的個股僅僅有3家，呈現(xiàn)出缺乏集中攻擊力板塊的普漲現(xiàn)象。再者，市場目前對“兩會”有著良好的預(yù)期，記得去年“兩會”時市場就有不俗的漲幅，在這樣的預(yù)期下，場內(nèi)投資者更不愿意輕易離場。但與此同時，股指上漲了200多點(diǎn)后，場外資金也不愿意輕易入場接盤，導(dǎo)致了股指的上下兩難。

　　從昨日的盤面來看，帶動大盤上漲的依然是大盤指標(biāo)股，比如寶鋼股份和上海汽車雙雙創(chuàng)出了本輪反彈的新高，對人氣的鼓舞作用較大，同時，小盤含權(quán)次新股繼續(xù)走強(qiáng)，幾乎是遍地開花。不過，從激發(fā)人氣的角度觀察，這兩個板塊上漲對市場的推動作用效果還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及1月份的中信證券以及中國聯(lián)通，所以昨日股指上漲幅度也較為有限。

　　綜合來說，市場至今尚未脫離盤整的格局，但短線創(chuàng)出新高后股指可能會有一個向上的慣性，投資者應(yīng)該密切注意成交量的演變情況。如果沒有成交量的配合，這種沖高的力度將是十分有限的。