國信證券 孫麗華

　　隨著美伊戰爭的迫近，投資者非常關心它與股市的關系。近日，國信證券嘉賓與股友一起，對此進行了精彩的對話。

　　股友：美伊一旦開戰，對國際金融市場、中國股市有何影響？

　　江風揚：總的來說情況比較復雜，要看戰爭的進程。海灣戰爭時，美國股市先跌后漲，如果這次戰事順利的話，是有可能的。如果戰爭相持較長時間，就會拖累匯市，使美元走低，加上油價、消費和投資信心、上升的軍費問題，就會對全球經濟有較大的負面影響。我認為戰爭不會持久，對全球經濟有一定負面影響，但不會太大。另外，我國股市與國際股市的關聯性還很低，深市為-0.009，滬市為0.005。比如，1997年底至1998年，受東南亞金融危機沖擊，日韓股價指數狂瀉，而中國股市表現平穩。2003年以來，受戰爭陰影的影響，美國道指從1月初的8800多點，到目前跌幅超過12%，而同期上證指數上漲了11.98%。

　　股友：近期有一種觀點，認為從歷史經驗看，1991年海灣戰爭后美國股市走出強烈的上漲行情，從而會帶動中國股市的上漲。你怎么看？

　　王進：這種推理的根據并不充分，中美兩國股市并不具備關聯性。年初美股下跌，國內股市反而上漲。即使戰后美股上漲，憑什么說國內股市一定會跟隨上漲呢？當然，戰爭開始或結束后，國內股市與美國股市也可能會雙雙走強，但原因應該是國內股市本身具備了上漲條件，未必是與美國股市聯動。

　　股友：按照巴菲特的思路，石油股應該持有10年以上，保證發財，你認同嗎？

　　王進：10年？新的石油資源有很大不確定性，上市公司的業績也會發生變化，現在績優的未必不會被ST，差的未必不會成為藍籌股。10年太長，只爭這兩個月吧。

　　股友：請問你在美伊開戰前買了什么股票？

　　王進：我個人看好化工板塊和煤炭板塊：1、石油價格上漲使石化企業成本提高，同時也推動石化產品價格上漲。石化企業產品價格與成本之間價差的變化，成為判斷石油漲價對石化企業影響的關鍵。數據表明，近期兩者之間的差價不是縮小，而是擴大了。這意味著石化企業產品的利潤空間擴大了，對于相關的上市公司來說是重大利好。這類上市公司包括揚子石化、齊魯石化、上海石化、石煉化、錦州石化等。其中揚子石化、齊魯石化和上海石化，值得中長線關注。2、石油漲價會帶動煤炭價格上漲，兗州煤業、鄭州煤電、西山煤電、金牛能源、神火股份等將從中受惠。

　　股友：戰爭對軍工業板塊和B股有何影響？

　　王進：對軍工業板塊有一定正面影響，投資者可關注航空類股票。一些金融制造業，如制造鋼材、銅、鋁的上市公司，也可重點關注。B股可能會跟隨美股反彈，但影響并不會很大。自從B股對國內有合法外匯的投資者開放后，在投資者結構中，國內投資者比重大幅增長，B股與A股的聯動更加明顯一些。