北京證券/吳琪

　　上周股指在上周五刻意打壓的基礎上，于周一、周二將失地全部收復，股指重新回到前期高點1520點附近，可以說短線反彈基本到位。由于年線所在位置在1550點一帶，市場對股指進一步上漲的空間期望有限，導致年線壓力提前反映。場外增量資金自然也不愿意在這個尷尬點位大舉介入，使得股指上漲動能明顯不足，從而在下半周未能擴大勝果，反而連收

三陰，使得K線組合形態有所惡化。

　　但同時，我們也看到，年報行情正在逐步鋪開：(1)次新股的走強與市場對其高分配的預期有關，由于其公積金豐厚，每股含金亮高，流通盤小，具有天然的擴張優勢，科達機電、精倫電子、海龍科技、大廈股份等個股的反復走強也在情理之中；(2)部分ST股票的走強與其扭虧為盈、業績大幅增長或重組預期有關。對于ST板塊，從其歷年的走勢看，在年報公布前后都有活躍表現。年報公布前炒重組、炒扭虧、炒業績大幅改善；年報公布后炒利空出盡是利好，因此，只要不是即將連續三年虧損面臨退市的，投資者都可以加以短線關注。(3)具有高比例擴張的股票走勢分化。我們注意到，2002年度年報的一個顯著特點是，不少上市公司都推出了高比例的股本擴張方案，與前幾年的吝嗇相比，猶如天壤之別。如聚友網絡(000693)推出的方案是10派1.25元(含稅) 10送5股再10配3股、重慶啤酒( 600132)推出的方案是10派1.5元(含稅)轉增5、民豐特紙(600235)擬10派2.1元(含稅)轉增4、常林股份(600710)擬10送2轉增8派0.70元(含稅)、內蒙華電(600863)10轉增10派1.2元(含稅)等，如果公司業績穩定增長，高速擴張無可厚非，但有些公司業績不怎么樣，也推出了1：1擴張的方案，而這些高比例擴張的個股大多在年報公布之前已經被大幅炒高，由此可見，企業突如其來的大方，似乎并不是只有給投資者回報那么單純。因此，對于這來個股，投資者在信息不對稱的情況下，很難把握。(4)業績高增長，行業地位突出的藍籌值得關注。周四、周五汽車板塊的優異表現，似乎是在表明今后藍籌股將成為真正的主流。這些行業地位突出的個股，不僅將更多的受益于我國經濟的高速發展，也將吸印更多的世界范圍內資金的目光。因此，對于投資者而言，與其到處打聽上市公司年報，還不如關注不一些業績鐵定增長的白馬股來的穩妥。如汽車板塊、石油板塊等。

　　總之，無論各路資金對年報打的什么注意，個股的輪番活躍，確實有效維持了股指的強勢整理態勢。下周又有兩會的召開，一些高層人事調整也將塵埃落定，投資者對此報有較大期望，可見短期內股指下跌空間顯然有限，預計下周股指在1480點和1520點區間內運行的可能性較大。