銀河證券北京

　　深滬股市在經過昨日的大漲之后，多方重整旗鼓再次贏得主動，但今日的震蕩整理走勢說明市場仍然是“溫吞水”行情，連續上揚確實不易。在指數溫和平淡的背后，一大批上市公司突然一改吝嗇作風，推出慷慨和優厚的分紅方案，在華工科技之后，今日繼續有內蒙華電(600863)推出10轉增10派1.2元、華泰股份(600308)10轉1送2派0.50元、聚友網絡(0006

93)10送5派1.25、禾嘉股份(600093)10送2轉3的優異年報出臺，成為目前最熱的亮點，到底這種市場現象預示怎樣的股市未來？

　　2001年之后，中國上市公司沒有投資價值、“泡沫論”一直是主導證券市場的主要論調，股市為此付出了7000億以上流通市值的代價，市盈率也出現了較大的調整，在經過痛苦的嬗變之后，現在的股價是否回到了一個合理的水平是決定指數還有多大上升空間的重要依據。判斷股價的標準除了市盈率外，分紅率也是需要考慮的因素。多年以來，上市公司被斥為只知索取、不會回報的“鐵公雞”。韶鋼松山(000717)每股業績達到0.78元，不僅不分配反而又要增發，上市公司考慮未來發展固然無可非議，但對投資者打擊卻不小。與此相反，西寧特鋼(600117)每股收益只有0.195元，卻推出了10派5.2元的分紅方案,按目前的股價來算，分紅率接近9%，遠高于一年期的銀行利率，也難怪投資者熱情追捧了。因此，上市公司紛紛推出不錯的高送配方案是市場投資價值回升的表現，是上市公司改變經營策略和公眾形象的重要舉措，對恢復投資者信心有非同尋常的意義。

　　搶權和填權是只有牛市才出現的獨特市場特征，對96、97年里的火熱鏡頭大家肯定不會忘記，同時一批公司由于業績增長跟不上股本擴張而由績優股陷入大盤垃圾股的行列，教訓相當深刻。上市公司推出高送配方案顯然是對其未來有信心的表現，而搶權和填權是市場資金對行情樂觀的反應，其中包含市場心態的轉變，這對指數的上揚起到有益的推動。

　　一種風險大家還不得不防：對一些長期套牢的莊家而言，上市公司推出的高送配會不會成為他們最后的“救命稻草”，假如這樣，在上市公司可供利用的題材被完全消耗，未來前景實在不妙，這對股指而言，無疑殺傷力巨大。如常林股份(600710)是一只老莊股，股東人數顯示籌碼仍較集中，在推出10轉8送2派0。70元的年報方案后，巨量殺跌，雖然主力不一定全身而退，但逆市下跌總會讓人懷疑。內蒙華電(600863)在年報出臺前便一直拉升，看來總是有人“未卜先知”，以其現在的價格除權后股價不到5元，而流通股本將接近4億股，不知公司是否有全面的發展計劃？基金重倉股上港集箱(600018)也未能擺脫提前拉升的俗套。投資者在參與高送配個股時，考察消息公布前的漲幅再決定是否介入，顯然十分必要。