□主持人吳智鋼

　　短線調(diào)整是否到位？

　　主持人：上周五深滬股市出現(xiàn)急跌行情，令許多投資者感到不安。但昨日股指并未承繼上周五跌勢下挫，反而走出回升行情，雖然午市走軟，但日線終究收陽。請兩位嘉賓分析

一下，昨日的反彈是說明上證指數(shù)在1480點附近已有支持、短線調(diào)整基本到位了呢，還是一個中繼性的整理，近期仍將下調(diào)呢？

　　平安證券鐘精騰：我認為，目前大盤的調(diào)整是整固型調(diào)整，而非見頂回落。首先，目前的調(diào)整屬于正常的技術(shù)性調(diào)整。縱觀本輪反彈，大盤1月6日由1311點開始彈升，歷時30個交易日，最高漲幅15.83%。從時間和空間上看，市場的反彈雖然不算太久，幅度也不算太大，但畢竟也持續(xù)了一段時間，有了一定的幅度。且近期大盤數(shù)次上攻1510點均缺乏成交量的配合，擴容壓力的增大則直接導致市場心態(tài)不穩(wěn)，使得市場多空分歧越來越突出，大盤也理所當然地選擇了向下調(diào)整；其次，技術(shù)形態(tài)并未破位。上周五大盤雖下破1500點技術(shù)關(guān)口，但上證指數(shù)仍高于1月22日箱底低位1446.34點，日K線組合仍呈現(xiàn)重心上移走勢。且代表中期走勢的30日均線仍呈多頭排列，預計未來30日均線(目前約在1450點)將對大盤構(gòu)成強支撐；其三，大盤下行空間有限。目前指數(shù)較本輪行情啟動位僅上漲12%，且主要是依靠中信證券、皖通高速、中國聯(lián)通等大盤指標股大幅上漲拉動所致，其它個股漲幅仍然較小，而中信證券等前期領(lǐng)漲股主力籌碼鎖定，拒絕下調(diào)，強勢整理特征明顯，大盤缺乏大幅做空動力。另外，年初1311點的低點雖不能完全肯定是市場的中長期低點，但可以確定的是該點位的技術(shù)意義與2002年1月底的1339點不相上下，在技術(shù)上的意義應(yīng)該更為重要。在1339點之后，市場一度出現(xiàn)近30%的反彈，在接近一年后方才下破該點位。故近期大盤繼續(xù)探低的概率很小，且目前較啟動低位僅12%的漲幅，對主力而言無騰挪空間。

　　招商證券劉中學：盡管昨日大盤出現(xiàn)反抽，終盤股指再次收報于1480點之上。但從盤面來看，反彈基本上是虎頭蛇尾：一方面成交量進一步萎縮，表明做多動能繼續(xù)減弱；另一方面盤面依然群龍無首，市場不僅缺乏有號召力的板塊，而且面臨著進一步分化的趨勢。從板塊動向看，本輪反彈領(lǐng)漲的龍頭板塊低價大盤股(如中信證券、中國聯(lián)通、皖通高速等)、科技股(如上海科技、南京熊貓、人福科技等)普遍都在急漲后呈現(xiàn)典型的抵抗式下跌的頭部形態(tài)。從技術(shù)指標看，目前日線指標如RSI、KDJ、MACD、SAR、SHT等主要指標已呈空頭排列，發(fā)出賣出信號；周線關(guān)鍵指標如KDJ、MACD、SHT等都已盛極而衰或成強駑之末。從形態(tài)來看，也有向圓弧頂或頭肩頂轉(zhuǎn)化的趨勢。筆者認為，大盤的調(diào)整剛剛開始，昨日的反彈性質(zhì)上是對跌破前三周1480-1520點小箱體下軌的技術(shù)性反抽，而并非調(diào)整到位。

　　本周大市走向分析

　　主持人：本月以來的大盤走勢總體來說，可以用“上攻不易，下挫亦難”來概括。本周已是2月份的最后一個交易周，同時也距重要的“兩會”會期不遠了，深滬股市將會如何運行？

　　招商證券劉中學：盡管筆者看淡近期大盤，但何時開始調(diào)整則與政策動態(tài)與新股擴容等關(guān)鍵因素有關(guān)。預計3月中下旬市場擴容的速度有可能加快，從而導致大盤回落調(diào)整。具體到大盤的調(diào)整方式，筆者認為可能有兩種：一種方式是構(gòu)筑圓弧頂，即3月中旬前繼續(xù)在1450至1500點高位震蕩，3月下旬后破位向下，類似于去年3-5月份的走勢；另外一種是頭肩頂形態(tài)，即上周破位后本周反抽構(gòu)筑右肩，3月上旬后正式展開調(diào)整。建議目前點位以減倉操作為主，1400點以下再考慮建倉。

　　平安證券鐘精騰：預計本周大盤仍將以縮量窄幅蓄勢整理為主。從技術(shù)面看，1500點也是較為重要的整數(shù)關(guān)口，2002年10月至11月多空雙方在此曾有所爭奪，形成了一個小小的成交密集區(qū)。2001年10月至11月的1514和1550點兩個政策底、2002年6月中旬的大盤低點均在1500點附近，技術(shù)上的反壓作用顯而易見，沒有重大利好或未經(jīng)過充分的蓄勢整理難以有效突破。上周五的中陰線最直接的意義就是近期多方組織的向1510點攻擊的高位暫告失敗。目前大盤已下破5日、10日、20日等短期均線，短期技術(shù)指標修復及市場信心的恢復均需一個時間過程，因此短期大盤走勢反復難免。從市場熱點看，本輪以中信證券、皖通高速、中信證券連續(xù)漲停的逼空形式啟動上升行情，直接激活了寶鋼股份、中國石化等大盤低價指標股，但這批低價大盤股整體上臺階并轉(zhuǎn)入整理后，深滬兩市開始進入了補漲型股的挖掘行情，個股呈現(xiàn)出“你方唱罷我登場，各領(lǐng)風騷一兩天”的格局，一定程度上維系了市場人氣。但市場自始至終未形成一個有效匯聚人氣的熱點，因而大幅上攻的時機也并不成熟。(證券時報)