本報訊(記者鄭言) 民生證券在日前召開的2003年工作會議上，對當前股市進行了認真研判。他們認為，目前股市正處于發展的第四階段，也是第三次浪潮的開始時期。今年股市將出現轉機，會有一到兩波中級行情，甚至是新一輪上漲行情。

　　民生證券認為，中國證券市場的第一階段應該從創始之初到1996年。這一時期是粗放經營的發展階段，第一次浪潮也在這個階段產生；第二階段是1997年到1999年，這一時期主

要對前期粗放發展進行規范；第三個階段為2000年至2002年底，這一時間段的前期偏向于發展，第二次浪潮隨之洶涌展開，上證指數還于2001年6月14日創出歷史最高點2245點，而后期管理層采取以規范為主的監管方針，股市開始了長達一年半的深幅調整。

　　依照民生證券的觀點，2002年底前后應該可以劃分為中國證券市場發展的第四階段。這個階段是比較成熟規范的發展階段，也是第三次浪潮的開始階段。隨著市場化程度和管理層監管水平的提高，中國證券市場已經步入一個相對理性、相對規范的時期，粗放式的大起大落已經不大可能出現。得出這種結論主要緣于基本面的變化。中國證監會主席尚福林在全國證券期貨監管工作會議上指出，經濟的持續高速增長會帶動企業的大量融資需求；經濟結構調整伴生的企業兼并會帶來大量的服務需求；人民生活的進一步改善會大大提高人均收入，增加對多元化投資的需求；金融資源的優化配置，增加了對多樣化風險管理工具的需求。

　　民生證券判斷，今年券商融資渠道將進一步拓寬，資本市場和貨幣市場的通道問題有望進一步解決；證券公司抵押貸款、發行債券等融資方式可能取得進一步突破；金融企業上市步伐加快，證券公司上市將會成為今年熱點。一些資產質量好、盈利能力強的證券公司將會繼中信證券之后發行A股；券商實力兩極分化加劇，在嚴峻的競爭形勢下，兼并重組行為將會更加激烈。