問:目前股指欲上又下,這其中有什么原因嗎?

　　答:目前市場進入了高位盤整區域,指數看漲不漲,看跌不跌,陷入了一個上下兩難的僵局。由于目前滬市日成交量基本保持在80億之下,盡管個股炒作相對活躍,但由于市場遲遲未能形成一種熱點和板塊的合力,因此整個市場在個股熱鬧的表象下,指數連續上漲的動能似乎正在減弱。也許被長期熊市的調整所"嚇壞",整個市場對于未來的上升空間并不抱過多幻想。

就算較為樂觀的預期,也只是認為市場目前還是處于一個強勢反彈格局,真正的轉勢條件還不具備。因此,大多數投資者情愿不做也不愿做錯,主動性的介入和跟風較為少見。是什么原因造成這種市場的謹慎心理呢?

　　正如許多投資者在某個階段會被長期上漲的牛市所"寵壞"那樣,在經過了一個熊市之后,投資者的心理由一個極端走向另一個極端。每一次熊市末期的投資者,在心理上都是脆弱的,在操作中往往是"理性的"。市場總是這樣,每一波行情最終的受益者往往是那些不知熊市風險的新投資者。而經歷了大熊市磨難之后的許多投資者往往會在一個理性與非理性之間徘徊較長時期。這正是市場在熊轉牛階段所要經歷的一個最不穩定階段。因此,目前滬深兩市在經歷大跌之后的反彈行情中出現這種矛盾心理,反映了目前市場仍然處于一個牛市的初期階段,對熊市的陰影擺脫還需要有一個過程。所以,目前市場不可能出現一夜之間的大轉勢行情。也就是說牛市不是一天或一根大陽線所能真正確立的,而熊市的結束是來自于市場的集體性恐慌,牛市的結束則是市場普遍的渴望。

　　問:應怎樣看待上市公司的高派現現象?

　　答:目前市場似乎正在尋找一種所謂的價值投資理念,但這種投資理念是否能夠真正被市場所接受呢?近期有市場人士指出:上市公司分紅派現,是一種價值投資的體現,越來越多的上市公司傾向于分紅而不是送股,反映了滬深兩市已逐漸進入到了一個與國際成熟理念相適應的市場格局。但是,在目前滬深兩市高派現的上市公司中,其真正的最大受益者并不是流通股股東。因此,雖然目前高派現上市公司較多,但我們仍要保持一定的警惕,因為這是否暗示著某些上市公司的不純動機呢?

　　這里指的不純動機并非指上市公司都在派現之后需要有一個再融資過程,而是有其它更深層次上的動機。比如說前提前套現,又比如說在目前全流通政策還未明朗之時,上市公司大股東已提前行動,通過高比例的分配將公司股票的含金量降低,從而可能以較低價格進行管理層收購等。當然,在政策條件允許下追求利益最大化本無可厚非,但一個市場如果總是在利好和利空政策之間尋找一個與民爭利的空間,那么,投資者的謹慎是有他合理的一面的。

　　本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

　　本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。

　　(上海證券報世基投資)