金龍咨詢(天下財經網)首席分析師周延

　　周五大盤以震蕩盤下為主，盤中多條均線宣告失守，受股指單邊下挫影響，個股以普跌為主，盤中難見主流品種的表現，ST板塊以及部分莊股全線回調，同時股指在下跌過程中所釋放出來的成交量流露出價量背離的趨勢。

　　基本面分析：建立貨幣市場與資本市場的有機聯系

　　中國人民銀行日前發布的2002年貨幣政策執行報告指出，2003年要繼續執行穩健的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，加強預調和微調；要建立貨幣市場與資本市場的有機聯系渠道。報告同時預計2003年M2、M1增長16%左右，現金投放1500億元，金融機構貸款增加約18000億元。

　　報告指出了2003年的貨幣政策趨勢，國家要充分發揮金融支持經濟增長的重要作用，重點加強以下工作：一是完善和運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸適度增長；二是保持利率、匯率政策的基本穩定，穩步推進利率市場化改革；三是繼續實施信貸政策，支持經濟結構調整；四是加強信貸管理，密切關注一些地區房地產投資與貸款增長過快的問題，嚴格執行房地產信貸業務的有關規定，防范房地產信貸的潛在風險；五是大力發展貨幣市場，優化金融資源配置。

　　由此可見，今后我國將大力發展貨幣市場，統籌擬訂貨幣市場和債券市場的發展規劃，發揮、深化其融資和投資功能，增加投資工具、擴大投資主體，促進國債、企業債、政策性金融債等市場的協調發展，建立貨幣市場與資本市場的有機聯系渠道。

　　技術面分析：破位陰線預示反彈行情結束

　　周五大盤低開1.40點之后，全日單邊下挫，盤中20日均線被輕松擊穿，尾市以近乎光腳的中陰線報收，成交量同比放大一成左右。

　　滬指從探底1311點反彈之后，到周五為止已經運行了27個交易日，基本符合一個完整的中期上升周期，鑒于時間周期的考慮，反彈行情就此結束也在情理之中；從形態角度分析，周五的一根破位中陰線，已經徹底將前期楔形整理的底邊擊破，連日以來多方試圖反攻的希望就此破滅。從技術指標的運行趨勢來看，MACD在經過上一交易日的粘合之后，周五出現了死叉之勢，預示著今后股指的調整時間將會進一步延長，同時RSI、KDJ等技術指標在多次形成背離之后，快速拐頭向下，寶塔線三平底后開始翻綠，BOLL線的中軌也已被擊漏，均意味著1311點以來的反彈行情基本結束，行情將進入新的調整階段。依據黃金分割理論，1469點將對股指短線回抽起到一定的支撐作用，如果該點位不能構成有效支撐的話，那么1450一線的支撐的可靠性就值得投資者懷疑了。

　　盤中熱點分析：缺乏主流品種的核心作用

　　周五盤中個股以普跌為主，兩市逆市飄紅的品種不足60家，當天的盤面也顯得格外冷清。神龍發展、寧波韻升等部分莊股的表現明顯帶有誘多的嫌疑，市場的參與價值不大。隨著新華醫療的走強，康美藥業等小盤醫藥股出現了一定的跟漲，但是該類個股受制于價高盤小的弊端，市場參考價值不大，并未引起投資者過多的關注。尾市收盤前，福建水泥黑馬相暴露無疑，最高漲幅超過了9%，華新水泥等水泥板塊隨后引發連動效應，一度為市場帶來了一線希望，但由于該類個股啟動過于匆忙，而且并沒有關于行業向好的傳聞出現，對股指的貢獻有限。

　　深深房早盤以來即表現得異常勇猛，股價直取年線，但是深圳本地股的跟風效應有限。正如我們近期所述，目前市場中龍頭股的帶動作用越來越弱，本周包括中海發展、四川長虹在內的大盤股均曾有過短暫的表現機會，但是在市場整體難有起色的情況下，并沒有形成整體連動行情，該類權重股已經逐漸喪失了此前在市場中的核心地位，說明一直在市場中活躍的短線資金的風頭正在減弱。

　　以哈飛股份為代表的部分強莊股連續帶量下挫，顯示出部分長期在場內運作的主力資金迫于大盤的威脅，已有出局的初步打算。空方力量的不斷壯大，對于目前市場的人氣無疑是一次又一次的打擊，以ST春都為首的退市風險股的全線潰敗同時加速了股指下移的速率。

　　操作策略：

　　周五的一根破位陰線，令多方連日來的抵抗功虧一簣，20日均線被輕松擊穿之后，股指下跌的步伐并未放緩，下周一開盤后股指不排除繼續慣性下探的可能，建議空倉的投資者應繼續保持觀望，手中仍有籌碼的投資者可視持倉品種而定，對于跌幅較深的股票可靜待盤中反抽，而對于橫盤蓄勢的品種，投資者不妨進行適當關注，如持續位于8元一線波動的陜國投A(000563)，其不但集金融板塊、外資并購題材與一身，同時還是信托產業跳躍式發展的受益品種，后市即將面臨突破。

　　在作者所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有任何利害關系。