廣州萬隆 黃永耀(金光)

　　本周大盤呈振蕩調整的走勢，連續四天的高位盤整終于未能抵擋得住做空的壓力，周五選擇了向下跳水，周K線拉出縮量調整的中陰線。

　　消息面上，人民銀行日前的報告指出，2003年要繼續執行穩健的貨幣政策，保持政策

的連續性和穩定性，貨幣政策基本穩定，在保持貨幣信貸適度增長、保持利率、匯率政策基本穩定的基礎上，“利率市場化改革”將成為影響股市的一個重要參數。銀行利率市場化試點工作將在今年全面鋪開，此舉對實行試點的銀行是利好，對其它銀行說是壓力，在市場競爭中，部分銀行利率有可能上浮，對股市會產生一定的利空作用。四大國有商業銀行負責人也相繼表示，將在3至5年內，實現在國內證券市場上的整體上市，雖然時間尚遠，但可以預見，未來的大盤股會比招商銀行、中國聯通更大，這對股市的影響是復雜的，銀行類上市公司越多、超級大盤股越多、再融資的壓力就越大，個股行情的分化就會越明顯。近期基金擴容有些加速，保險資金又提出入市也給了投資者不少希望，在“中國保險發展論壇2003年會”上，中國保監會副主席吳小平強調，今后保險資金的運用主要是在資本市場上的運用，要搞證券化投資，看來討論多時的保險資金入市問題有可能將得到解決。這些增加資金供應的舉措對股市構成利好，但這些資金入市的時機仍不可估計。

　　從另一方面看，新股發行和上市的節奏仍不見變緩，美伊戰爭的陰云雖然暫時有變薄的跡象，但從局勢發展看，這一戰在所難免，而近期的股市在持續盤升后，積累的解套盤和獲利盤已經等待多時，在后續資金不能跟上推動行情向上突破時，必然會選擇落袋為安，大盤的調整是理智的。

　　近日的股票變得更加難做，一方面盤中時有熱點出現吸引人眼，但熱點轉換太快難以把握，一方面又有不少股票被減倉出貨，上交所決定自3月3日起將基金最小交易單位由分改為厘就是對投資基金經營業績的折射。在已經高位盤整多日的盤中頻繁奔殺就是對自己的不負責任，所以日成交量日漸萎縮，退出觀望的人逐漸增多，一旦技術指標破位，殺跌盤就會積極跟風出現，周五向下跳水就是如此。雖然在盤向下調整，但從成交量看，投資者的恐慌心態并不明顯。盡管戰爭不容忽視，鑒于國內國外股市走勢聯動性仍較差的特點，大家對30日均線的支撐作用仍持較樂觀態度，因為我們今周反復強調兩市20日均線最終會擊穿，其調整的目標位應該是30日均線，短線大盤的30線應該難以被擊穿。至于選擇

　　個股方面，在大市的調整未到位之前選股最好是采取防守反擊的策略，逢低吸納哪些價值被嚴重低估而蓄勢形態較好的個股。其中第一百貨(600631)可作重點關注。因為該股是一只低價上海本地股，而上海近20年來的巨變舉世矚目,其在國內至東南亞的金融中心地位不可動搖，加上世博會成功申辦之后，其未來發展前景受到國際矚目。而該公司在上海最繁華的地段南京路上擁有較多的商業經營面積，因而在上海的發展被看好，而地產價格出現爆漲之后其未來的增值潛力就不容忽視,實在可以值得中線關注。