主持人：張靜

　　嘉賓：穆新軍(宏源證券)；韋海生(廣發(fā)證券)；黃侃(海順咨詢)

　　主持人：本周四，滬深股指總體維持震蕩盤整格局。兩市綜指前市均小幅高開，全日基本圍繞開盤點(diǎn)位附近展開窄幅整理。終盤兩市均以小陰線報(bào)收，成交量能沒有明顯變化。

近期大盤一直圍繞1500點(diǎn)小幅震蕩，上下兩難。您認(rèn)為這種走勢(shì)近期會(huì)否改變？

　　宏源證券穆新軍：經(jīng)過近期的強(qiáng)勢(shì)整理后，兩市大盤再次做出了上攻的姿態(tài)。但我們認(rèn)為，1500點(diǎn)的價(jià)值中樞從短線看還不會(huì)有太大的變動(dòng)，以1450點(diǎn)為箱底和1550點(diǎn)為箱頂?shù)南潴w震蕩格局更不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變。

　　從時(shí)間上看，大盤在1500點(diǎn)左右已經(jīng)運(yùn)行了十幾個(gè)交易日。但是，僅靠這十幾個(gè)交易日的運(yùn)行，就想使大盤選擇一個(gè)突破方向在目前看還是比較困難的。我們都知道，目前有許多套牢籌碼都是在1550點(diǎn)以上，在此解套的壓力就會(huì)比較大。因?yàn)�，該點(diǎn)位附近在近幾年累積著巨量的套牢盤，這是一個(gè)實(shí)質(zhì)性的籌碼壓力區(qū)。尤其是去年的6·２4行情中，有許多做多的籌碼更是套牢在1550點(diǎn)之上。這就對(duì)大盤的進(jìn)一步上行構(gòu)成了壓力。

　　從另外一個(gè)角度看，自年前開始，大盤就已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度的上漲。一些抄底的資金獲利較為豐厚，這必然會(huì)存在一個(gè)較大的獲利回吐壓力。在解套盤和獲利盤的雙重作用下，這一區(qū)域的壓力就越發(fā)明顯。而以目前的成交量水平來看，如果不放巨量就很難突破該區(qū)域的壓制，大盤進(jìn)一步向上突破的可能性就較小。但是，隨著震蕩格局的延續(xù)，市場(chǎng)的總體持股成本又在不斷上升，這樣，支撐和壓力同時(shí)存在。在多空雙方力量并沒有一個(gè)實(shí)質(zhì)性改變之前，這種震蕩格局還會(huì)繼續(xù)，以時(shí)間來?yè)Q空間的可能性較大。

　　再看目前的市場(chǎng)主流板塊，本輪行情市場(chǎng)主力啟動(dòng)了低價(jià)大盤股板塊，主力資金也多集中于這一板塊。從板塊的整體特點(diǎn)看，這一板塊再次上攻的難度已經(jīng)明顯增大，這從中國(guó)聯(lián)通的走勢(shì)中就可以看出。由于主力明顯缺少信心，在其它板塊不能隨之啟動(dòng)的情況下，它們?cè)谇捌趧?chuàng)出的高點(diǎn)位置就可能是近期行情的頂部位置，也就是在1550點(diǎn)附近。而隨著它們的逐漸下滑，有些低價(jià)大盤股的股價(jià)已經(jīng)接近主力的成本區(qū)，這必然又會(huì)存在一定的支撐力度�？梢哉f，低價(jià)大盤股的運(yùn)行實(shí)質(zhì)上就是大盤運(yùn)行的一個(gè)縮影，只要是大盤股不發(fā)生實(shí)質(zhì)性的方向選擇，那么，大盤還會(huì)繼續(xù)在這100個(gè)點(diǎn)的空間內(nèi)不斷上下震蕩整理。

　　主持人：韋先生似乎另有見解。

　　廣發(fā)證券韋海生：我認(rèn)為，目前就空方而言，市場(chǎng)的恐懼依舊集中于前期大幅炒高板塊潛在的回調(diào)壓力上，其中尤以上�？萍紴槭椎亩绦鸥拍罟�，以及以ST春都為首的退市概念一族為甚。

　　從走勢(shì)上而言，上述板塊在高位持續(xù)縮量已表明主力無心戀戰(zhàn)，后市逐步調(diào)整甚至盤落基本成為定勢(shì)。但考慮到板塊個(gè)股數(shù)量相對(duì)較小，故此，即使真的跌下來，對(duì)大盤的實(shí)質(zhì)拖累效應(yīng)較為有限；即使從其對(duì)市場(chǎng)人氣上的影響出發(fā)，在經(jīng)過連續(xù)的板塊輪換行情后，市場(chǎng)對(duì)上述板塊的心理依賴作用已日益淡化。

　　作為技術(shù)面因素的補(bǔ)充，消息面的擴(kuò)容壓力也是空方的潛在得力籌碼，但這只能結(jié)合后市發(fā)行情況再行判斷其作用力大小。

　　對(duì)比之下，多方似乎更具優(yōu)勢(shì)。

　　首先，從近期行情發(fā)展而言，板塊輪換補(bǔ)漲行情是指數(shù)盤升的關(guān)鍵支撐因素所在。換言之，多方最直接的籌碼就在于后市究竟還有多少具備輪換潛力的板塊。從近期輪換行情如網(wǎng)絡(luò)、大盤股等板塊的技術(shù)特征看，其普遍具備良好的平臺(tái)修整，且出現(xiàn)縮量后再悄然放量的活躍信號(hào)。這正是上述板塊的拉升中的關(guān)鍵因素所在，實(shí)際上這也符合了傳統(tǒng)補(bǔ)漲行情中的技術(shù)支持要素。有鑒于此，我們大略翻看一下兩市大盤，仍可發(fā)現(xiàn)，目前處于平臺(tái)形態(tài)的板塊并不匱乏，如以深發(fā)展為首的金融板塊、滬市本地股板塊、次新股板塊等，多方“子彈”仍較充裕。

　　其次，從多方主力脈絡(luò)而言，其在成功化解空頭兩次(2月10日與17日)明顯的進(jìn)攻后，終于使形態(tài)化險(xiǎn)為夷。有鑒于此，在此格局下其輕易放棄的可能性不大，反倒極有可能順勢(shì)再次借助板塊輪換手法，啟動(dòng)上述平臺(tái)板塊拉升，再次推動(dòng)指數(shù)上行。這樣，只要把盤局打破，市場(chǎng)跟風(fēng)基調(diào)往往向其傾斜。那么在寬松的市場(chǎng)環(huán)境下，主力再借勢(shì)暗自逢高出局更為從容。

　　鑒于空頭勢(shì)力目前并不強(qiáng)大，而多方又有再度沖擊的籌碼與動(dòng)力，后市大盤盤升突破的可能性還是很大。

　　主持人：我們注意到，近期盤中不乏熱點(diǎn)，但是熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換頻繁、難以把握，大多數(shù)投資者采取觀望的操作策略，對(duì)于那些不甘寂寞的投資者，您有什么建議嗎？

　　海順咨詢黃侃：從操作策略看，除非政策面發(fā)生了根本性的變化，否則，這種上有1550點(diǎn)壓力，下有1450點(diǎn)支撐的格局應(yīng)該不會(huì)輕易改變。因此，投資者應(yīng)采取積極性的操作策略。也就是說，不必過多考慮大盤的漲跌情況，要選擇一些技術(shù)圖形已經(jīng)走好，短期均線系統(tǒng)形成支撐的個(gè)股。同時(shí)，可以適當(dāng)控制止贏位，一般定為7%左右，個(gè)股獲利后可以再選擇新的合適品種進(jìn)行建倉(cāng)，以一種相對(duì)積極的短線炒作方式來獲得較高的投資收益。