民安證券/華根生

　　近日深滬股市持續弱勢整理，從表面上看是觸及了技術性的短期壓力區，而實際上更主要的還是投資者尤其是機構投資者對當前的基本面形勢缺乏信心。上周沖高回落的走勢，不僅說明深滬股市未能經受住解套盤和獲利盤的雙重打壓，而且還初步確認了半年線的心理壓力。

　　目前投資者顯然對內外部基本面形勢都明顯存在著許多疑慮，如“兩會”期間修改《證券法》的預期利好能否如期兌現？擴容節奏會不會進一步加快？以及伊拉克問題是否會造成周邊股市持續動蕩，進而沖擊深滬股市？等等。由于現階段管理層的許多政策取向還不夠明朗，再加上外部局勢也在較大程度上壓制了市場人氣，明顯動搖了增量資金進一步做多的信心。深滬股市反彈受阻之后，成交量迅速持續萎縮，迫使兩市大盤再次進入蓄勢整理狀態。很顯然，目前投資者在操作上依然只有逢低吸納的欲望，而明顯缺乏追高建倉的信心。

　　從技術形態上看，市場多空在半年均線附近明顯潛在嚴重的分歧，深滬股市在技術上有蓄勢整理要求。首先是深滬股市本次調整行情的形成，顯然是市場信心不足的結果；其次是觸及半年線之后，兩市大盤很快就表現出欲震乏力的盤面特征，個股行情也顯得十分分散，表明市場心態在一定程度上受到技術面壓力區的約束，從而促使大盤因后勁不足而再次進入蓄勢整理狀態，由此可見，半年線上方的套現壓力是比較沉重的；再次是反彈行情中的領漲熱點已經走向分化，而新的熱點又未能及時培育出來，意味著多頭陣營已經明顯分化，而且市場人氣開始逐步回落。

　　總的來看，目前市場心態明顯受到許多因素的影響，調整壓力顯然需要一定的時間或者空間來消化。因此，本人認為雖然深滬股市形成階段性頭部的可能性不大，但在沒有得到較充分的消化整理之前估計難有大的作為。