(金信證券研究所錢偉海)

　　周二市場的成交量出現(xiàn)了大幅度的萎縮，股指也未繼續(xù)下行，收出了一根小十字陽線。目前來看，隨著年報(bào)公布進(jìn)入高峰期，對(duì)市場的短期影響也逐步顯現(xiàn)，其中在個(gè)股上表現(xiàn)得猶為明顯。周二震蕩幅度較大的個(gè)股與年報(bào)均多少有一些關(guān)聯(lián)。如西寧特鋼因?yàn)榱己玫姆峙浞桨甘毡P漲停，而山東金泰、鼎天科技則因?yàn)闃I(yè)績預(yù)虧跌幅居前，再聯(lián)系到近期ST板塊的

整體走弱，估計(jì)隨著年報(bào)公布的深入，這一現(xiàn)象可能會(huì)進(jìn)一步加劇。因此，雖然目前的大盤表現(xiàn)還是相當(dāng)?shù)膹?qiáng)勢(shì)，但在缺乏新的熱點(diǎn)刺激，年報(bào)的一些不利因素還沒得到充分消化的情況下，大盤的調(diào)整恐怕仍將持續(xù)。除了年報(bào)因素及技術(shù)上所帶來的調(diào)整壓力外，市場擴(kuò)容對(duì)大盤的壓力恐怕也不容忽視。我們注意到，最近新股的發(fā)行節(jié)奏雖然不慢，且由于主要是一些中小盤股，因此還未對(duì)市場形成大的心理影響。但顯而易見的是，這種狀況應(yīng)該不會(huì)持續(xù)太久了。周二有媒體報(bào)道了長江電力將發(fā)行10億A股的消息，包括去年末就被市場反復(fù)談?wù)摰娜A夏銀行等，未來市場擴(kuò)容壓力的增加也是對(duì)大盤短期走勢(shì)不利的一個(gè)因素。

　　從技術(shù)上看，大盤自2245點(diǎn)以來的下跌，目前為止共出現(xiàn)了四次高級(jí)別的反彈，1514和6.24行情都是受到了政策的推動(dòng)，反彈的點(diǎn)數(shù)分別為262和293點(diǎn)，1339點(diǎn)和此次1311點(diǎn)的反彈則并沒有受到政策的影響，我們看到，除了6.24由于政策力度較強(qiáng)使得市場以井噴的方式迅速完成反彈外。1514和1339的反彈最終都形成了三段式的上升走勢(shì)。這是否預(yù)示著1311點(diǎn)的反彈最終也會(huì)出現(xiàn)三波段的上升？顯然，由于311-1519明顯屬于同一個(gè)反彈浪中，因此，即使有些投資者不看好市場的中期走勢(shì)，則大盤在完成這次調(diào)整后也會(huì)有一個(gè)再創(chuàng)新高的機(jī)會(huì)。由此來看，在大盤的回落調(diào)整中逐步的吸納，短期的風(fēng)險(xiǎn)也未必會(huì)很大。局部而言，如果股指近期不能再度向上突破，則可能會(huì)有一個(gè)快速下探1450一帶的可能，投資者可等大盤出現(xiàn)急挫后再逐步介入，目前暫可保持觀望。