記者 倪榮根 發自上海

　　滬深股市自滬綜指從2245點高位向下調整18個月以來，今年初下探至最低點1311點。與此同時，在中國證監會新主席尚福林履新并視察滬深證交所后的第二個交易日，滬深股市1月8日起溫和放量強勁反彈，至今已連收5根周陽線，并且上周已連續3天站在久違了的1500點上方。然而，在消息面始終比較平靜的情況下，本周一滬深股市走出了與大多數市場人士

預測相反的震蕩回落的走勢。

　　大盤調整的原因是什么？后市將如何走？記者為此采訪了興業證券研發中心副總經理宋淮松先生。

　　宋淮松認為，大盤調整的原因主要有三：

　　一是從技術看，大盤繼續上行難度較大。1500點之上股指面臨著多條重要的壓力線，如缺乏成交量的配合，是難以有效突破的。而且大盤自探底1311點回升以來，已經連續五周拉出陽線，整整上漲了200點，漲幅已經超過15%以上。就一波中級反彈行情的時空要求來看已基本達到，故股指有整固與休整的必要。

　　二是從主力的操作思路來看，股指位于1450點之下時，主力通過炒作中國聯通、中信證券及皖通高速，凝集起了市場人氣；當股指位于1450至1500點之間時，主力在國企大盤股與科技網絡股兩大板塊上同時作戰，維持了市場人氣；但當股指在1500點之上運行時，主力明顯采取了短線惡炒的手法。這表明主力對未來股指走勢也缺乏明確的方向性把握。

　　三是從資金面看，上周公布了兩只小盤新股華海藥業及三房巷的發行消息，擴容似有加速跡象，而且一些大盤的銀行股、保險股以及航空股早晚要發行，其對資金面的影響也將逐步顯現。因此，大盤繼續上行還需經受資金面的考驗。

　　另外，深交所今年的一項重要工作將是積極推進創業板市場的籌備，表明創業板的推出已經萬事俱備，只欠東風。其對主板股指走勢的現實與心理影響不可小視。

　　對于二月行情，宋淮松認為它將起上承一月行情，下啟三月行情的作用。二月行情可能有兩種運行態勢：一種高位盤整，也就是股指在目前點位進行高位橫向盤整。如果這樣，則三月份兩會期間可能就難有行情。另一種是先下后上。股指最好能夠調整到1400點附近甚至以下。則大盤仍有可能在兩會期間發動另一波的向上攻擊行情。攻擊目標仍在1500點左右。

　　為此，宋淮松作出了一個令人不太樂觀的預測：1500點上方均屬于今年股指運行的高風險區域。宋淮松曾在去年上半年對2002年的大盤運行態勢也作過預測，事后證明他的預測比較準確。今年的預測如何，讓我們拭目以待。