銀河證券北京

　　兩市大盤在震蕩上升之后，本周終于到了重要的決策關口。連續五周以來，滬指沿自1311點所形成的上升趨勢緩步上行，不過下檔支持點逐步抬高，本周已提升到1495點附近，該點位成為短線強弱的重要分界點，對短線買賣操作有重要的參考意義。滬指目前已形成的上升楔形形態，在經驗上是不利于上攻的經典走勢之一，除非本周出現放量上攻的大陽才可

以化解技術上的危險信號，但一旦下破支撐邊，則可能引發深幅的調整。滬市上周屬縮量上漲走勢，雖然滬市收盤指數為全年以來的最高值，但周線僅收出帶下影的小陽，攻擊力度明顯減弱，調整早已是不可避免。

　　如果承認股市跌多了就漲，漲多了就跌是一個普遍存在的規律的話，面對一段還稱不上轉勢的反彈以及周線的五連陽后再求一根大陽，實在是有點勉為其難，在概率上都是小概率事件，這樣對周一的走勢我們不僅不會感到驚訝，反而處之泰然。滬指在1500點附近形成反復走勢，而1490-1550點區域是滬指在去年10月份所形成的一個有量的密集區。根據成交量的等量性，在量的堆積達到當時的同等規模之后，屆時由市場放量的情況來決定是上攻還是退而求其次。由于近期成交一直偏小，因而本周對股指短期方向有指導意義。

　　周末我們曾指出市場中已顯現了一些對多方不利的征兆，今日又有其他的加強信號：個股漲幅第一榜上有多只漲幅僅有1%的股票，主力有偃旗息鼓的趨勢；輪動效應差，已基本無熱點可循；節后的“領頭羊”石油板塊在聯合國第二份檢查報告態度平緩的基調下暫時找不到重新發揮的理由，出現群體的回落；周五漲停的兆維科技未能再續強勢，給追高者造成打擊；東方通信預虧后大幅下跌，市場對利空不再作相反的反應；ST春都等退市個股接近大限，前期的拉高出貨意圖驗證后引起恐慌，凡此種種，都體現空方力量在緩慢積聚，或者說機構的部分減倉在指數上終于有了反映。

　　目前對多方較為有利的情況是滬市周線已連續第二周位于自2001年2245點高位所形成的下降趨勢線之上，本周該線在1481點附近，但尚未確認對該線的最終突破。滬市自1311點-1500點的上升，市場基本處于真空期，如果本次看作恢復性反彈的話，滬指在面臨1500點之上更大的阻力，欲進一步上升，需要政策面的強有力配合。

　　由于大部分資金建倉區域在1450點之上，已經展開的調整將會以極溫和的方式進行，小陰小陽是主要的特征。從滬市以往走勢看，2月中旬常易形成市場低位或階段性峰值，而到2月下旬則趨勢往往迅速明朗，在國際局勢撲朔迷離和對股市沒有新的政策推動出臺前，調整未嘗不是一件好事。