銀河證券北京

　　盡管節后大盤沒有應景地實現“開門紅”，但周開門陽線似乎更有實際意義。本周大盤波幅有限，全周圍繞1500點繼續爭奪，最終收出下影線略長的十字陽線。在指數平淡的背后是個股的英雄時代進入一個巔峰時刻，出現多只周漲幅在20%以上的股票，市場主力在運用最簡化、最實用的手段維護人氣。從各種因素分析，下周大盤將進入變盤的關鍵時間。

　　一、時間上已不容許無限度地窄幅整理。

　　1.14以后大盤持續爬升，近16個交易日只上漲了40點，不僅表明攻擊力度在減弱，而且由于每次調整都淺嘗即止，無法有效達到清洗浮籌的效果。比較2002年2月大盤同樣在1500點附近的整理，不難發現股指在11個交易日內便完成中途的整理，絲毫不拖泥帶水，多方目的顯得極為明確；而且在再創新高期間，成交逐步放大并超過底部啟動時的水平，因此時間短、重新放量是大盤再展升浪的重要標志，到目前為止，我們認為多方在必需調整時強行拉高，在時間上也錯過了有利的攻擊時機。成交的低迷狀態更顯示面對1500點之上半年線和年線的重重壓力，主力暫時不思進取了。

　　二、連續漲升后技術上調整的壓力并未化解。

　　周線五連陽是在牛市中都不常見的現象，更不用提反彈行情中了，這與去年9月之后的七連陰形成鮮明的`對比，報復性反彈本身就是心態的強烈扭轉！然而多方在推進的同時，與之俱來的問題同時產生：周線KDJ大幅回升后J值已連續三周處于超買狀態，繼續上揚的動力受到限制；量價背離多時，市場追高謹慎；1311點起步的5小子浪已隱約完成；在反彈21個交易日前后沖高回落，是否意味著短線反彈已經受阻？這些都需要一點時間來解決。

　　三、市場已出現一些不利的征兆。

　　周四大盤在見到1519點新高后止步不前，全日呈價跌量增之勢，而且滬市近96億的成交額已是近11個交易的最大成交，漲時量遲遲放不出，下跌卻帶量，看來已有部分資金在打提前量短線撤離。同時，作為本次行情的主要領漲力量之一的短信板塊的龍頭上海科技(600608)、廈門信達(000701)也有階段性見頂跡象，主力陣營開始分化，多方另一面旗幟國企大盤股在縮量整理后也面臨變盤，中國聯通(600050)在3.30元形成了巨大的套牢壓力，由于在廣東開始流行的游子歸家業務使單向收費將成為現實，該股本周又遭拋壓。這些說明多方已有人倒戈，并有可能再次形成沖擊。

　　市場雖然存在一些不樂觀因素，但現在仍然是多頭占據主動，特別是滬指守穩1500點，多頭士氣有所鼓舞，提示今日大盤仍有一定上攻動能，馬上改變趨勢不太可能。只是由于滬市近幾個星期以來日K線形態有形成尖三角形的趨向。滬指上升阻力位在1517點和強阻力位在1533點附近。該形態技術含義為或者滬市在大幅放大的成交量配合下再現大陽線上升，或者出現沖高回落走勢，但今日只要1498點不失，并無大礙。退而言之，2月即使回調，對3月行情更是利大于敝。