羊年伊始，滬深兩市平靜的延續(xù)了節(jié)前走勢，溫和的結(jié)束了羊年第一周的交易，并且雙雙以紅盤報收，雖然漲幅有限，最高也僅僅比馬年結(jié)束的1499點上漲了20余點，但對于有效維護(hù)節(jié)前節(jié)后行情的延續(xù)性，穩(wěn)定市場的投資信心，還是起到了相當(dāng)大的作用，對于后市行情的發(fā)展，特別是本輪行情的延續(xù)時間到底有多久？是否可以直接在1500點上方發(fā)動中級行情等市場關(guān)心的問題，筆者認(rèn)為可以從以下幾個方面來認(rèn)識：

　　首先，從節(jié)前大盤的表現(xiàn)來看，中級底部趨勢已經(jīng)基本形成，這從節(jié)前大盤已經(jīng)連續(xù)兩周站在“1.14”日行情收盤點位1466點上方，同時中短期均線系統(tǒng)在1430點位附近形成金叉已經(jīng)得到確認(rèn)。而近幾年來，2月份的市場運行特征基本以延續(xù)1月份走勢為主，一般不會出現(xiàn)與1月走勢反差特別大的現(xiàn)象，今年的行情基本也不會例外。我們看到，節(jié)前大盤已經(jīng)走出了溫和的震蕩向上的格局，節(jié)后第一個交易周兩市大盤總體也呈現(xiàn)了震蕩盤升之勢，滬市則是走出了上試1530點阻力位的小幅沖高行情，但伴隨股指的揚升，成交量并未有效放大，反而有所萎縮，盤中也無明顯強(qiáng)勢熱點板塊、個股的引領(lǐng)。這一方面說明在投資人的心態(tài)已趨于平穩(wěn)、信心有所增強(qiáng)、場內(nèi)存量資金做多欲望也趨強(qiáng)烈的情況下，市場各參與方對節(jié)后大盤走向總體相對樂觀。另一方面，由于成交量水平與股指揚升的背離及沒有新的強(qiáng)勢熱點板塊，也說明了場外增量資金對節(jié)后大盤短時期進(jìn)一步向上挺進(jìn)的空間抱有謹(jǐn)慎的態(tài)度。所以我們認(rèn)為節(jié)后大盤仍將可能延續(xù)節(jié)前行情的特征，中級反彈行情尚未結(jié)束，但要短期走出單邊漲升的行情目前看似乎缺乏一定的市場基礎(chǔ)。

　　其次，從節(jié)后的市場環(huán)境來看，目前國際因素仍存在較大的不可測性，特別對原油，橡膠等資源類產(chǎn)品的價格形成了較大的沖擊。節(jié)后第一個交易日，石油類個股的良好表現(xiàn)就是例證。而從國內(nèi)市場環(huán)境上看，影響市場較大的政策面目前仍屬真空階段，在節(jié)前的全國證券期貨監(jiān)管工作會議上，證券市場的年度發(fā)展方針等重大政策已經(jīng)確定，市場在節(jié)前就基本已經(jīng)及時作出了相應(yīng)的反映，目前整體處于對會議精神的消化吸收階段，短期出臺新的政策動力的可能性不大。另外，年報披露正在進(jìn)行，但真正形成年報公布高峰將會出現(xiàn)在3，4月份，2002年上市公司的業(yè)績大幅提升的正面影響可能在三，四月份對市場產(chǎn)生效應(yīng)，同時三月初的全國兩會，其寬松的政治、經(jīng)濟(jì)氛圍也會對后市股市產(chǎn)生比較積極的影響。因此從市場環(huán)境的等外界動力性因素看，近期市場將處在一個比較好的市場氛圍中，但行情的力度將受到一定的制約。

　　技術(shù)上看，股指短期突破節(jié)前高點1508點，證明自1.14日股指脫離1400點下方區(qū)域以來，整體的反彈行情正在等到有效延續(xù)，但是否能直接突破2002年市場平均成本1500-1550區(qū)域仍有待觀察。大盤自去年11月份跌破1500點政策底后，上方堆積了相當(dāng)重的歷史套牢籌碼，如果不經(jīng)過一定的震蕩消化過程，很難繼續(xù)向上拓展空間，同時技術(shù)指標(biāo)的高企也制約了短線行情的發(fā)展，長期均線系統(tǒng)的壓制作用使得多方難以發(fā)動“短平快”的急攻行情，面臨上方的層層壓力，比較好的操作思路是進(jìn)二退一，震蕩上攻，化被動為主動，營造出局部的多頭氛圍，待有效的消化了上方長期套牢盤后再伺機(jī)向上突破。

　　綜上所述，羊年第一周股指有效突破節(jié)前高點，給市場帶來了良好的作多氛圍，市場機(jī)會得到深入的發(fā)掘，反彈行情仍可延續(xù)，但同時始終要保持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度，從實際情況出發(fā)，認(rèn)清震蕩盤升將是二月行情發(fā)展的主基調(diào)。操作上，投資者在密切關(guān)注大盤指標(biāo)股和高科技板塊等主流熱點板塊的同時，可以適當(dāng)把握補漲板塊個股和題材個股的機(jī)會，短線操作。

　　金通證券投資咨詢中心 吳磊