銀河證券北京

　　在經歷了節后首日象征性的大幅下調后，深滬股市今日繼續推進，年內高點再次被刷新。指數的上揚雖然是眾望所歸，但日成交量放大并不明顯，這將在一定程度上制約近日上升力度，大盤欲進一步上升，仍有在1500點附近反復整固的必要，近日還需提防震蕩的隨時發生。

　　節后大盤在10日均線附近止跌回升有其技術上的合理性，滬市1476點附近剛好位于自今年低位1311點和1月13日低點1330點兩點連線所形成的階段性上升趨勢線交匯處，加上市場對春季行情的一致預期，造成惜售現象明嚴重，因此并不需要太大的成交便創出新高。不過，長期下跌市的反彈行情不能與全控盤的莊股行情相提并論，套牢盤和獲利盤的拋壓遲早會體現，只不過大家都在等待心目中期望的高點，又惟恐拋完后被軋空，這造成股指在上攻時謹小慎微，一旦大資金稍有減倉的舉動，震蕩可能馬上降臨。

　　1.14行情中資金建倉的成本大約在1450點，該點位已多次被證明支撐有效。如今，這批資金大部分已經獲利，分歧也將由此產生。近10個交易日，滬市成交一直都未超出100億，這與當初建倉時日200多億的成交有極大的差距，市場主力并未消耗太大的能量便輕松推高贏利，而價升量縮是技術上的大忌。即使希望成交完全達到當時的水平不太現實，但維持高峰時的70%以上是一個健康的底線。

　　從走勢分析，自今年初市場的反彈走勢目前仍得以維持，運行周期已超過21天，而一周以來滬指正剛剛走出自2001年高點2245點所形成的最重要下降壓力線，這使得股指短期走勢較為敏感。一舉沖過該線則意味中線上升空間的大幅拓展，若近日上沖未果，滬指在下行過程中也將受到中長期支持線在1400點之上的強力支持。較理想的走勢是在上述兩線之間的區域內蓄勢，然后假以時日來完成對2245點壓力線的最后突破，如此則上半年的上升行情將會更持久且上升高度將更為樂觀。

　　前期曾指出，1.14以來的整理以水平三角形展開，由于本周在1476點再次回升，分時圖形態演變成上升楔形，而上升楔形是一個并不支持向上突破的形態。滬市1515點正處于該楔形的壓力線上邊，除非放量沖過，否則不可放松警惕。

　　連續的碎步上揚看起來十分強勢，但技術上卻缺乏補量這一重要環節，近日的多個板塊的活躍都無法達到這一目的，今日申奧概念、通信板塊也不例外。下周將發行今年首期國債，這勢必對短期股市資金面有一定影響，如2月市場傳聞大盤股發行再次啟動，由外力推動的震蕩不可避免。本來沒有充分的整理，就沒有更大的行情。