銀河證券北京

　　隨著大盤勇攀高峰和熱點的輪流表演，關于1.14行情中神猛撬動大盤的神秘資金再次市場爭論的焦點，因為這是判斷本次行情能走多遠的重要依據。有善于統計的人士指出，由于基金公布的持倉表明第四季度一直在減倉，基金在行情發動后有反手做多的可能性不大，基金在如此短的時間內“低拋高吸”顯然與他們崇尚的投資理念是格格不入的，因此他們有

踏空的可能。

　　而另外更仔細的分析指出，對比基金在元旦前后的凈值變化，基金在元月上旬凈值的快速增長肯定得益于及時調整思路，并抓住了市場熱點所致，看來后面的分析更符合“在運動中看問題”的辯證觀點，基金這次又沒有例外，確實是本次行情的一股重要力量。

　　券商一直被認為是行情的策劃和發動者，這不僅因為作為“第一槍”的中信證券被當作券商向熊市宣戰的一面旗幟，而且從資金面和求戰心理來看，剛完成增資擴股的券商更有實力和動機。更直接的證據表明，在中國聯通(600050)漲停的兩個交易日，赫然出現國信證券、南方證券等老牌券商的身影，而南方證券一直是公認的做多的中堅力量，作為新銳的紅塔證券也暫露頭角。本次行情板塊效應最為緊密的是國企大盤股，而它們恰恰是6.24行情后券商套牢最嚴重的群體，大盤股行情除了券商自己解放自己外，一般人可能心有余而力不足。

　　江浙游資近幾年是市場中最活躍的對象。關于其背景，有多種不同的流傳版本，有人說是資金實力非常雄厚的私募基金集團，有人說是經驗老道、手法兇悍的個人大戶。不管真實的身份如何，每一次行情都少不了他們的煽風點火。

　　其實誰主導行情并不是關鍵，因為市場本身就離不開各方力量的參與，投資者需要判斷的是每次行情流入資金的總規模，以判別行情力度的大小；從不同資金的操作風格和習慣來決定針對不同個股的操作策略，籠統對待或過于鉆牛角尖都無法真正制勝。

　　比如，今日盤面就是不同機構心理的反映。紅河光明(600239)、民豐實業(600781)是典型的老莊股，這從持股集中度可以看出，莊股拉高說明目前市場穩定，但要注意過于瘋狂的表現往外是其對后市不樂觀的反映。江浙游資在光顧魯潤股份、魯抗醫藥之后有減倉離場跡象，他們將快速瞄準新的目標。皖通高速、江西銅業代表的是基金和券商的力量，他們顯然還有進一步做高的愿望，但成交說明行動還較為謹慎。關鋁股份、湖南海利等個股的補漲則表明場外資金還在逐漸進場。科技股的重新呈強顯然是圖謀做中線行情的機構在調整持倉后卷土重來。從滬的漲幅榜分析，第一榜的個股漲幅都在3%以上，說明市場較為活躍，指數運行較強勢。機構的這些心態對大盤的上揚比較有利。

　　從技術上分析，大盤遲遲不愿展開調整以修復過高的周線指標，主要是市場建倉成本較高所致。月線提示不論2月以何種方式展開調整，大盤反彈的目標遠未達到。目前是精選個股的黃金時間，操作得當，強勢盤整時期的收益不會比股指上揚時的收益差。