昨日是羊年第一個交易日，兩市股指并未如市場所期盼的那樣承接節前漲勢走出開門紅，卻雙雙以中陰線報收，將前期小型平臺上軌擊穿，致使K線技術形態趨壞，1450點直接面臨考驗。那么，節前漲勢緣何未能有效延續呢？

　　首先，股指累計漲幅不小，技術上有調整要求。節前股指突破1月14日以來小型平臺上軌1450點一帶后，陽線實體越來越短，至1月29日最后一個交易日時，深指勉強收紅、滬指

干脆收陰，兩市K線形態都呈現倒錘頭之勢，可見行情在節前已經顯露頹勢了。從1月最低的1312點到最高的1509點，股指累計漲幅已達15%。從技術上講，在1500點整數壓力位一帶出現調整態勢應該說是必要的。

　　其次，中高價股表現不濟，制約了股指向上的拓展空間。本輪行情的始作俑者是低價股。從率先舉起反彈大旗的中信證券、皖通高速，再到連續拉出漲停板的巨無霸中國聯通，以及由此帶動的低價大盤股如山東基建、中海發展、北大荒、江西銅業等，使得市場重心不斷上移。在此情況下，股價結構出現一定程度的失衡，而要維持市場正常的股價結構比例，勢必要求中高價股的重心也要有相應程度的上移。節前網絡電信股如海虹控股、綜藝股份、歌華有線等和中高價次新股如精達股份、康緣藥業、科大創新、精倫電子等都出現不同程度的活躍。特別是中高價次新股，在市場板塊輪動中一直鮮有表現，此番正值年報公布之際，其優良的業績以及高送派的市場預期，被市場寄予厚望。本次行情由低價次新股率先發力，然后由中高價次新股接過接力棒，似乎已是水道渠成的事，基于此，市場普遍對節后行情看好。但昨日盤中中高價股的表現卻大失水準，網絡電信板塊和中高價次新股紛紛列于跌幅榜前列，使得價位不斷提升的低價股失去了進一步上漲的空間。

　　第三，重組股難當龍頭重任。在中高價股無力向上、低價股漲升空間有限需要調整的背景下，以ST股和小鴨電器為首的重組股充斥漲幅榜前列。但在機構投資者隊伍不斷壯大特別是證券投資基金規模連年增長的情況下，這些資產質地極差、虧損嚴重的上市公司很難受到主流資金的青睞。因此，這一板塊的個股基本各自為戰，很難形成有效合力，其對股指的貢獻也就相當有限，充其量也就是起到維持盤面人氣的作用。

　　一方面股指本身需要合理調整；另一方面中價股表現制約市場重心的進一步上移，由此也就不難理解股指的裹足不前了。

　　北京證券吳琪