東方證券 薛群

　　昨日是馬年的最后一個交易日，平穩過渡成為市場各方達成的共識。兩市大盤全天震蕩盤升，股指雙雙創出了年內新高，但臨收盤時受到了一定程度的拋壓，股指有所回軟，小幅跳水后滬市跌穿了1500點關口。由于是節前最后一天開市，所以全天交投較為溫和，市場的節日情結濃厚。從盤面看，金融股板塊特別是銀行類個股成為了昨日盤中做多的主要力量

，民生銀行、浦發銀行、招商銀行、深發展都有一定程度的上漲，權重股中的寶鋼股份、上海汽車等也繼續保持了一定的強勢，而深圳本地股受到消息面刺激也一度有所活躍。

　　從近期的盤面看，雖然熱點特別是國企大盤股這一領漲板塊尚能延續上漲行情，但可以看出，其號召力已經沒有反彈初期那么大了，特別是節前的最后一周，跟風盤明顯減少。從大盤最近四天的上漲來看，雖然股指迭創新高，但美中不足的是成交量沒有再度有效放大，所以股指呈現了縮量上行的格局。在三年來相對低位的縮量上行，并不是意味著大主力已經牢牢掌控了局勢，而是在春節前市場拋壓十分微弱，在持股過年的心理預期下，投資者不主動做空。雖然昨日股指創出了1508點這一年內新高，但值得注意的是，在1500點這一多年以來的多空分水嶺前，市場還是產生了較大的猶豫，反映在盤中的現象就是收盤時該點位被再度擊穿而且沒有收復。

　　回顧馬年，市場并沒有擺脫熊市的陰影，股指始終徘徊于1750點的下方，絕大多數投資者損失慘重。但值得欣喜的是，股指在國企大盤股輪番表現的帶領下，終于翹起了“馬尾巴”，似乎給羊年帶來了好兆頭。年初行情似乎成為了中國股市的特色之一，目前的市場正式處于典型的年初行情之中，那么短期來看，本輪行情能夠走多遠呢？我們先對歷史上的年初行情作一個簡單的回顧。從行情演繹的過程來看，股指多數呈現出先抑后揚的走勢；從漲幅來看，一般的上升幅度在200點至500點之間；從上漲時間來看，一般能夠保持5周左右的時間；從年初行情后的市場表現看，一般都有一個再度考驗年初低點的過程。今年的年初行情與歷史有許多相似之處：首先是先抑后揚，1月2日首日開市，股指便一舉擊穿了去年1339點的低點，而后連續下挫，但經過快速下跌之后，在國企大盤股的引領下，大盤展開了急速的反彈；其次是反彈高度較為充分，反彈至今，股指從1311點上漲至1508點，共計197點，相對于前期1748點至1311點的437點跌勢，已經接近50%；再者反彈時間也比較充分，從周K線看，已經呈現了四連陽的形態，相對于歷史上一般能夠維持5周左右時間的年初行情來說，時間上也已經相差無幾。所以，從以上簡單的比較來看，可能本輪年初行情已經步入了收官階段。

　　綜合以上分析，今年的年初行情雖然不能說已經就此結束，但應該講可能已經步入了反彈的后期階段，上漲的空間和時間已經較為有限。春節后的市場可能會逐步進入一個整理的過程，所以投資者在節后的短線操作思路應該是以逢高減磅為主。