海通證券 李汝明

　　昨日上證指數走出震蕩盤整格局，多方小心翼翼地試探性上攻1500點的心理關口，并未遇到太大的拋壓，投資者心態比較穩定。盤中指標股馬鋼股份、浦東金橋走勢良好，對大盤起到引領作用，銀行股也有良好表現，個股依然活躍，面對1500點的重要關口和春節長假，大盤走勢比較穩健，表明目前市場中對后市看好的投資者較多，節前離場的意愿不強。

　　近日，全國證券期貨會議上管理層對今年證券市場的運行和發展定下的基調比較符合中國證券市場的現狀和實際運行狀況，從市場定位上確定了證券市場的發展要服務和服從于目前經濟發展的全局。近一段時期，證券市場的政策面比較平穩，此次會議確定的基本原則直接影響到證券市場尤其是二級市場中廣大投資者的信心和切身利益，進而關系到市場的穩定和活躍。只有市場的穩定和發展才能吸引投資者，也才能逐步解決市場現存的許多深層次矛盾和問題，使市場進入良性運行的佳境。會議的召開對穩定投資者心態、增強市場信心起到了重要的作用。

　　從此次行情的運行狀況分析，到目前為止，市場中的主力機構重點把握住指標股板塊進行運作，中國聯通、中國石化和寶鋼股份等重要指標股的啟動，帶動了低價大盤股的活躍，抬高了市場的價值中樞，封殺了大量個股進一步下跌的空間，確保了股指穩定向好的運行格局，扭轉了投資者前期悲觀的市場預期。同時拉動科技股、重組股和其他各類題材股營造了比較活躍的市場氛圍，為后市行情的進一步展開打下了良好的基礎。雖然不少投資者對股指的運行高度和運行模式還存在分歧，心態上和操作上仍然保持著謹慎，但恐慌心態已得到了明顯的改善，主力機構在操作上也保持了比較溫和的節奏，并沒有一味地高舉高打，而是采取突破后穩扎穩打、步步為營的策略，從而使股指的走勢較為穩健。

　　由于去年大盤由1750點左右的一路下跌過程中套牢了大量投資者，技術上的層層阻力會不斷影響投資者的持股穩定性，市場中越來越多的機構資金相互之間的博弈也決定了股指難以在短期內再現大幅暴漲的局面。因此，股指后期的運行應該是在相對穩定的基礎上走出震蕩上升的格局，在重要的阻力位面前會以反復震蕩、整固的運行模式出現，個股板塊也會以輪番活躍、震蕩盤升的走勢運行。因此，投資者應以穩健的心態面對后續行情的演變，不應抱有急功近利的思維。

　　從技術角度分析，上證指數繼上周五以30點左右的中陰線收高以后，本周繼續走高，并向1500點的重要阻力位發起沖擊。昨日股指一度上漲至1502點后受短線拋壓影響回落，全天收出實體4個點的小陽線。均線系統中，5日和10日均線經過短線調整后已同季度線形成黃金交叉，對股指構成較強支撐，20日和30日均線已經掉頭向上，但由于1月14日大盤強勢突破后時間尚短，目前還在1420點附近，春節之后才會加速上揚，因此不排除短期內大盤會在1500點左右出現震蕩走勢。技術指標顯示，股指在短期內仍處于強勢狀態，預計節后會有強勢表現，因此投資者可以階段性地看好后市，股指出現短期震蕩時不必緊張。