廣發(fā)楊敏

　　周二大盤圍繞1500點震蕩整理。盤中沒有明顯的熱點，漲幅超過5%的個股不多見，盤中表現(xiàn)較好有馬鋼股份帶動的部分鋼鐵股和長園新材帶動的少數(shù)次新股，報收于1500.64，成交73億元，萎縮較為明顯。

　　在春節(jié)即將到來之際，大盤如愿以償?shù)氐竭_了1500點，市場頗為欣慰。現(xiàn)在市場人士短期大多看好后市，投資者也紛紛調(diào)高對大盤短線或2003年全年的期望值，我們一分二的來看待這個問題。從技術指標上看，大盤短線還有走高的潛力，但是問題是本輪反彈行情中，依靠技術判斷的準確率有多高？我想這是較敏感的話題。率先帶動大盤反彈是中信證券，當時無論是從技術上看，還是從中信證券來看，都難以分析出大盤當時可以展開可觀地反彈(少有機構在反彈前堅決看好)，流通盤4億股的中信證券在短短的四個交易內(nèi)最大漲幅達33.81%，且其盤中表現(xiàn)氣勢磅礴，做多氣氛非常堅決。1月14日又有中國聯(lián)通再掀狂濤，一浪高一浪，作為總流通50億股(現(xiàn)流通27.5億股)的超級大盤股有如此的表現(xiàn)，幾乎更是超過所有市場人士的意料，也創(chuàng)造了一只非上市首日個股成交超過32億元的神話。這兩只大盤股的突出表現(xiàn)是大盤本輪大幅反彈最主要因素，在1月24日上海石化再現(xiàn)漲停，其手法與中國聯(lián)通有些相似——拉漲停板后用巨大的買單封死。也就是說，這輪行情是典型的資金推動型行情。即在本輪反中技術分析對大盤幾乎失效。

　　也許現(xiàn)在的關鍵問題就是這次啟動大盤股的資金是何性質(zhì)？其運作時間周期有多長？據(jù)我前面分析，中國聯(lián)通在1月15日漲停板位置套牢十分沉重，上海石化也難以順利出局。另外值得強調(diào)的是，中信證券、中國聯(lián)通和上海石化啟動之時，都是大盤技術上趨弱之時。顯然，主動的運作是通過提高價值中樞來刺激市場活躍。

　　通過對近期盤面觀察發(fā)現(xiàn)，從中信證券、中國聯(lián)通到上海石化，大盤股拉動大盤是“一鼓作氣，再而衰，三而竭”，拉動效應持續(xù)下降，現(xiàn)在面臨的問題是主力拉大盤股套牢的情況下，主力后續(xù)資金是否充足？主力是自救？還是任由漂落？這也許是問題的關鍵。

　　中信證券、中國聯(lián)通等龍頭股近日一直表現(xiàn)穩(wěn)定，為其它個股活躍提供了較好的機會。不過，成交量萎減不利于大盤繼續(xù)反彈。根據(jù)上述觀點，我認為投資者目前以保持六成倉位觀望為宜。中國聯(lián)通的走勢可能是大盤的風向標。