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新股定位:高淳陶瓷 14.5-16.5元間

http://whmsebhyy.com 2003年01月28日 08:49 全景網絡證券時報

  高淳陶瓷(600562)主要從事日用陶瓷的生產、銷售及自營出口。公司生產的“玉泉”牌炻器餐具,具有機械強度高、熱穩定性能好、含鉛鎘溶出量低等特點,適用于機械洗滌、高溫消毒和微波爐加熱,現有產品25個系列、上千個品種,年產量4000萬件,85%以上的產品出口,銷往美國、日本等40多個國家和地區。根據中國陶瓷工業協會2001年度統計資料,在全國同類企業中,公司銷售收入排名第六位,出口創匯排名第六位,人均創利稅排名第一位。募資主要投資于高檔出口賓館用強化瓷技改、汽車尾氣凈化裝置用堇青石蜂窩陶瓷技改、環
保陶瓷及測試中心技改、企業技術中心以及高檔陶瓷貼花紙合資等項目。公司投資項目技術含量較高,產品價值及附加值大,對于避開競爭日趨激烈的普通日用陶瓷品市場,開拓新的利潤增長點有較大幫助。

  國海證券張永攀:作為一家出口導向MINI型陶瓷制造企業,得益于市場需求巨大的海外市場,公司目前步入快速成長階段,募股投資項目實施將擴大生產規模,提高公司產品的技術含量和參與國際市場競爭的實力,公司流通盤和總股本較小,財務較為穩健,業績增勢良好,具有小盤成長、“玉泉”品牌、MBO、WTO和建材環保等諸多概念,其市場表現應較活躍,具體可參考同類公司,如科達機電,預計上市首日合理定位應在16元左右。

  成都證券:考慮流通盤3500萬股-2500萬股的次新股均價在18元附近,公司還有內部股職工1352.2萬股待上,綜合分析,預計其上市后合理定位為16.5元附近。

  金通證券錢向勁:高淳陶瓷雖然所屬行業的成長性一般,但其產品大多為高檔陶瓷,其中85%以上銷往國外,有一定競爭力,公司自1995年以來毛利潤率每年都維持在40%以上,因此可以說業績還是比較良好的。綜合而言,該公司由于業績較為穩定,加之流通盤規模偏小,此外現在大盤走勢較為穩健,而次新股板塊更是維持相對活躍,因而該股的合理定位可能在15元左右。

  國盛證券張勇:盡管公司的規模小,但公司產品檔次較高、出口售價高,經營業績十分突出。但是,公司出口產品主要根據國外經銷商的訂單、要求的樣式進行生產,并貼以該經銷商的知名商標進行銷售,公司尚未形成自身的品牌優勢,存在著對主要客戶依賴及缺乏品牌優勢的風險。目前滬深兩市相關行業上市公司市盈率平均在37.54倍。公司流通盤十分袖珍,業績較好,結合目前大勢及公司自身情況分析,我們認為公司首日上市合理動態市盈率為60倍左右,因此定價在14.8元附近。




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