三元顧問 樓棟

　　周三，兩地市場中的百貨類個股異軍突起，杭州解百漲停后不光刺激了百貨類個股的整體走強，還使市場中的旅游概念也露了把臉，雖然這種熱鬧的盤面并未得到很好的延續，大盤股也還是市場的主角，但是對于即將步入新中國年的投資者來說，這不光是一個好兆頭，還帶來了節前如何操作這個現實的話題。

　　持幣或持股：后者似乎更為現實

　　每逢節日，尤其是長假，市場對持幣或持股總有不少的討論。當然對春節而言，由于假期相對比普通的節假日長，大家對春節前后的走勢可能會更加的關注，從96年的春節算來，市場已經經歷了6個春節，從下表的統計中我們可以發現，節前一周上漲和下跌的比例為5：1，而且從漲幅來看，有兩周的漲幅都接近了5%，平均來看，節前一周市場的表現為指數上漲1.81%，我們再來看一下節后一周的市場表現，在6年中只有2001年的節后市場表現是下跌的，其余年度節后一周的市場表現基本上為指數上漲3---8%之間，這是一個相當不錯的表現。而從節前月度漲跌情況來看，節前上漲的月份尤其是上漲幅度比較大的月份，他們的節前最后一周往往也有一個好的表現，從目前的情況來看，本月收出月陽線已成定局，這似乎也揭示出今年節前一周市場將會有一個好的表現。如果再來看一下我們現在的市場，大盤股和科技股已經有了大資金入駐，市場的活躍程度也全無熊市的特征，而且經過了本周的縮量整理，市場向下的壓力并不會很大，從概率和現實結合起來，下周三個交易日上漲的可能性非常大，而且節后壓抑已久的市場炒作熱情往往會有一個激發，在這樣的背景下，持股不失為一好的策略。

　　年貨板塊：旅游、運輸、商業一個都不能少

　　如果說市場的年貨板塊需要一個范疇界定的話，旅游、運輸和商業將是這一全新板塊的主要組成部分。不管周三杭州解百的漲停是出于概念的炒作還是一種投資行為，他得到市場認同并帶動商業板塊的整體走強卻是不爭的事實，所以我們把商業作為年貨板塊的首選，而且從基本面的角度來看，在春節購物高峰來臨后，以經營百貨商場的上市公司將是該節日的最大受益者，就以杭州為例，每當節假日，一方面商場大打打折牌，另一方面是客戶大規模的涌進商場，造成人滿為患，但對商場而言，可以說是短期內賺得個盆滿缽滿，真正迎來自己創收的"黃金假期"，雖然這部分盈利收入在2002年年報中尚不能得以體現，但每年增長的消費能力會給部分上市公司第一季度業績帶來很大的提高機會。除了購物以外，忙碌一年的人們選擇出門旅游或者走親訪友的可能性就非常大，從目前的市場情況來看，黑市火車票價格已經出現了爆漲，還很難買到，一貫打折的機票現在也多是全價銷售，可見與交通有關的上市公司，包括航空、機場、公交和高速公路都會在春節長假中受益匪淺，此外，旅游景點和旅行社成為此次長假的贏家已成定局，火爆的旅游市場將給這些上市公司一季度業績提供重要的保證。

　　操作策略：有所選擇方能不敗

　　在年貨行情已經初露端倪的情況下，選擇上面所講到的一些年貨板塊固然重要，但是在市場并不火爆的情況下，注意精選年貨板塊的個股和操作技巧是最為重要的。首先要注意的是兩低一優的原則，兩低是流通市值低和股價低，因為在行情仍是反彈性質的情況下，這是任何操作所必須要注意的細節，就象6元多的杭州解百比15元的商業城漲的更快更強一樣；一優是指業績優秀，在年報公布期，選擇這樣個股獲利的機會就更大，有時還能得到上市公司不錯業績帶來的大紅包。其次對行情的期望不要過高，因為對這些上市公司而言，營業收入出現大增的局面只能維持一時，他所帶來的效應就是對股價的短線刺激作用非常明顯，但中線的效應實在是非常有限，由此給二級市場造成的情況就是在該類個股上出現脈沖式的走勢，即產生波段行情，如果期望過高，往往不能找到一個很好的賣點。

春節的漲跌幅度與概率統計
           
年份(春節)   節前一周漲跌幅  節后一周漲跌幅 節前月度漲跌幅度
1996-02-19     5.24%           3.65%            2.90%
1997-02-07     1.14%           5.43%            7.80%
1998-01-28     0.74%           1.88%	            2.41%
1999-02-16     0.80%           3.88%	           -3.93%
2000-02-05     4.77%           8.67%	           11.70%
2001-01-24    -1.86%          -5.26%	           -0.38%
平均漲幅       1.81%           3.04%	            3.42%