秦洪

　　昨日股指基本上呈現出單邊下跌的走勢,成交量也再次萎縮。如果扣除N海通3.89億元的成交金額的話,那么昨日滬市只有71.27億元的交投,這比周三萎縮了8.06億元,那么,如何看待昨日的這種盤面走勢呢?

　　股指回調的三大動力

　　從昨日盤面來看,股指調整的壓力主要來自這么三個方面:一是中國聯通、中信證券的欲漲乏力,尤其是中國聯通已有構筑頭部的可能,如此走勢讓市場有這么一個預期,即基金們利用基金投資組合報告的公布日期與實際持有日期之間的差額打了一個時間差,從而達到了順利減倉套現的目的。二是在中國聯通等前期領漲股出現滯漲后,ST板塊一度成為市場的做多力量,但是在昨日,當大唐電信等科技股出現反彈時,ST板塊順利下調,從而引發了該板塊的寬幅震蕩,由此使得熱點有銜接不上之感,在此影響下,股指出現震蕩已在情理之中。三是前期的強勢股,比如說復旦復華、上海科技、誠成文化、遼源得亨等個股已有筑頂的走勢,從而引發了股指的調整。

　　而就上述三股做空動力來看,它們對后市的持續影響主要體現在中國聯通等前期領漲股以及復旦復華等前期強勢股,因為ST板塊股輕言微,一舉一動難以對大盤走勢產生根本性的影響。但是中國聯通等個股則不然,不僅僅得益于它們的股本結構大,對市場指數有著舉足輕重的影響,而且還在于該板塊一直是新增資金介入市場的標志,所以,一旦此類個股出現震蕩筑頂,就意味著此新增資金已有退場的可能,從而引發市場的信心危機,進而使得市場資金形成了多米諾骨牌效應,股指想走好也就很難了。

　　股指休整的可能性極大

　　誠如前述,中國聯通等個股的回調加重了市場調整的壓力,而且目前市場盤面也顯示出大盤有內在的調整因素。一是臨近春節長假,從以往歷年來的走勢看,每年春節前的股指大多是買賣兩閑行情。畢竟長假的來臨使得投資人對手中的股票關心度逐漸轉移到回家、度假等諸多事宜上。所以,市場的交投自然不活躍,部分資金又要暫時抽離市場,由此使得股指形成了春節效應,即在節前大多是欲振乏力。二是金融工作會議即將召開,會議上是否會有一些針對證券市場的信息出臺等也已為投資人所猜測,而就在猜測中,部分資金就會喪失追漲的興趣,從而采取觀望策略。而且還有一個因素即擴容的因素也在節前成為投資人需要考慮的。在此影響下,資金的流向結構也就發生了變化,即流出的大于流入的,從而導致了股指的調整。

　　還有一個不可忽視的技術性因素,那就是1500點對市場的壓力。眾所周知的是,1500點是去年投資人形成共識的一個強支撐位,也是當時的政策底,但是在去年下半年調整過程中被無情擊穿,而技術理論認為支撐位一旦擊穿就會成為阻力位,所以,1500點由去年的強支撐位變成了今年上半年行情的強阻力位。而突破阻力位,歷史走勢顯示,有兩種可能:一是快速沖過,二是反復震蕩蓄勢才能沖過。由于中國聯通等個股出現筑頂走勢,所以,第一種可能已不太現實,主流資金迫不得已選擇了第二種。

　　在此影響下,我們認為股指在目前最大的可能就是維持著震蕩蓄勢的走勢,一是考驗1450點突破的有效性,二是消化春節效應給市場帶來的負面影響,三是等待消息面的進一步明朗。

　　輕倉觀望是上策

　　從以往走勢來看,春節前后往往是行情的轉折點位,因為長假之后往往會有一系列的政策在新年出臺。2000年的市值配套,2002年的銀行降低利率,而這往往形成了一輪行情的助推器。所以,在今年市場人氣略有回暖的背景下,我們仍然可以預期春節后會出臺一些刺激人氣的政策,如此一來,投資者仍然不能輕易空倉度長假。但由于目前滬綜指極其難看的K線圖形以及前期強勢股的紛紛筑頂,這又不能不引起我們警惕,所以,在這里,我們建議投資者既不能重倉,也不能空倉,故只能輕倉。

　　而建倉的對象,我們建議投資者重點關注一些放量明顯的低市值個股,因為此類個股存在著一定的投資機遇,比如說西北軸承、民族化工、國光瓷業、青島東方、西藏明珠等。

　　本版作者聲明:在本機構、本人所知情的范圍內,本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有利害關系。

　　本版文章純屬個人觀點,僅供參考,文責自負。讀者據此入市,風險自擔。

　　(上海證券報江蘇天鼎秦洪)