金信證券研究所 錢偉海

　　周四大盤維持震蕩整理的格局，雖然中國聯通等指標股盤中一度快速沖高，但量能的不濟最終使指標股再次出現沖高回落。同時，近期表現搶眼的ST板塊在演繹了最后的瘋狂后整體也步入調整，雖然還有部分ST股如ST中西、ST春都等仍繼續上漲，但盤中ST股的大幅震蕩和成交量的急速放大，預示著市場短期拋壓加重，成為當日大盤走低的主要作空動力。毫 無疑問，由于缺乏新的熱點板塊的刺激，短期大盤的調整格局已得到完全的確立。

　　從技術形態上看，周四的回落使得大盤維持了近期陰陽交錯的日K線組合，但同時，市場重心的下移還是相當的明顯。股指今日收盤已跌破了1451的10日均線，盤中的反彈也受阻于短期的5日均線，短期市場有進一步走弱的跡象。由于此次領漲的大盤指標股的調整還不充分，同時后市還參雜著春節長假的因素，因此在節前僅有的四個交易日內，大盤恐怕很難有大的起色。

　　同時，由于前期的大幅上升市場已累積了相當數量的獲利盤，節前的市場將面臨較大的短線拋壓。周四跌幅居前的除了一些ST股外，主要還是一些前期升幅較大的個股如復旦復華、誠成文化等，從這一點來說，目前市場的回落還是非常的健康。市場也只有在充分消化了這一部分的拋壓后，未來才有望重新走強。

　　近期在操作上仍可考慮適當的逢高減倉，特別是一些升幅已大的個股應該堅決出局。不過，由于中國聯通等指標股短期已有一定的止跌跡象，因此后市股指出現大跌的可能依然不大。后市大盤下一個臺階在1450點附近構筑新的盤整平臺的可能依然較大。