昨日，兩市大盤承接周二跌勢跳空低開，股指在下探10日均線后獲得明顯支撐，并就此展開反彈。下午開盤后，大盤繼續保持盤整的格局，股指波動幅度也有所收窄，在2點之后曾出現一定的漲勢，但始終無力站上5日均線，股指無奈再度回調蓄勢。直至尾市收盤時，兩市大盤雙雙以小陽線報收。全天成交量再度出現萎縮，多空雙方呈現出膠著狀態。

　　從近期盤中熱點來看，在前期活躍的大盤股普遍出現整理的情況下，ST板塊出現了飆 升的行情。昨日這種漲勢更是上演至極致，兩市共有16家ST個股以漲停報收，還有大量的漲幅在3%以上。投資者對于這種現象，特別是板塊個股全面上揚的狀況要有一個清醒的認識，若說前一階段對于一些有扭虧或重組題材的ST個股進行炒作還在情理之中，則目前ST板塊脫離基本面的整體大幅上揚，反而預示著該板塊的炒作已經進入收官階段。從該板塊的領頭羊ST中燕看，自從去年11月27日見底5.51元后，股價一路上揚，至昨日收盤，股價已經高達12.78元，累計漲幅高達130%以上，而且最近9個交易日竟然有7天以漲停報收，這種短線的飆升往往是最后的瘋狂，一旦該股率先回調，整個ST板塊將面臨巨大的回調風險。從整體表現看，該板塊的啟動時間要早于大盤啟動的時間，這顯示出大量資金在前期就有準備地介入了ST類個股，從早先的溫和推升到近期的連續漲停，清晰地顯現出了從建倉到拉升的炒作線條。但經過連續的拉升，投資者應該很清楚主力的最終目的，所以在目前位置再追漲ST板塊的個股就有可能是接到了短期的最后一棒。

　　從1月14日到昨日，滬市每天的成交量依次是235億、217億、160億、136億、112億、103億和79億元，逐步萎縮的跡象十分明顯，這顯示了股指經過短線的大幅上漲之后，主動做多的能量已經有所不濟。與此同時，引領本輪上漲的龍頭品種中信證券和中國聯通都出現了不同程度的調整，所以股指短線步入調整。市場目前所關心的問題是股指經過調整后將走向何方，大盤是梅開二度呢還是重回跌勢。筆者認為，前者的可能性較大，因為市場剛剛由階段性下跌步入階段性上漲，1月6日大盤見底至今不過短短13天時間，做多的能量尚未得到充分的釋放，只有在多方宣泄較為充分后，市場才會逐漸結束階段性的上漲行情。本輪上漲至今，最高漲幅已經達到181點，超過了前期下跌幅度的三分之一，所以股指短期繼續向上拓展空間的能力已經相當有限，市場需要一個重新蓄勢的過程。但在經過充分蓄勢之后，市場依然具備向上沖擊1550點的潛力。市場在春節前很有可能圍繞1450點位置做窄幅的橫向波動，成交量可能會繼續有所萎縮，一旦萎縮至50億元左右的水平時，反而是一個理想的介入點。

　　在操作中，投資者可以趁股指整理之機，逢低吸納近期沒有被大幅炒作的而底部形態又較為理想的個股，為日后新的升勢做好準備。

　　東方證券薛群