金信證券研究所 錢偉海

　　周三兩市大盤形成了一個震蕩整理的格局，股指最終在10日均線1645處獲得了短暫的支持，收盤股指均微幅上揚(yáng)。盤面來看，昨日的大跌似乎并未對短期的市場形成更大的沖擊，個股的活躍度有所提高，但除了ST外，市場并沒有形成明顯的板塊效應(yīng)，石油化工股的上升也是曇花一現(xiàn)，同時，大盤的成交量再次出現(xiàn)大幅度的萎縮，滬市當(dāng)日的成交額已不足80 億元。顯然，隨著大盤短期的沖高受阻和春節(jié)長假的臨近，市場的觀望氣氛正逐步加重。短期大盤的調(diào)整格局預(yù)計(jì)已很難改變。

　　從上周二股指拉出一根實(shí)體80點(diǎn)的大陽線以來，伴隨著成交量的逐日遞減，近6個交易日的日K線也連續(xù)出現(xiàn)了陰陽相間的組合，大盤的整理格局還是相當(dāng)?shù)拿黠@。由于目前股指尚未跌破10日均線，且回調(diào)幅度也不到這波升幅的三分之一，局部還是屬于一個強(qiáng)勢的調(diào)整。但市場擔(dān)憂的顯然還是大盤最終會不會形成6.24以后的那種持續(xù)陰跌的走勢？確實(shí)，就技術(shù)走勢來看，目前的大盤與6.24后的走勢確有幾分相象。不過，我們也注意到，此次的反彈在內(nèi)容上與6.24還是有著很大的不同。

　　首先，此次領(lǐng)漲的中信證券和中國聯(lián)通總體的升幅與6.24時的中海發(fā)展、招商銀行相比明顯不大，其甚至還低于一些ST和科技股的漲幅，因此市場的拋壓也相對有限。同時也給這類個股后市的再度上揚(yáng)提供了一個上升的空間。

　　其次，與6.24時反復(fù)炒作大盤股所不同的是，此次反彈的熱點(diǎn)擴(kuò)散度較高，并出現(xiàn)了象短信概念這樣的強(qiáng)勢板塊。個股的大面積活躍，實(shí)際上也反映了市場對目前點(diǎn)位的認(rèn)可。

　　最后，也是最關(guān)鍵的是，此次反彈的量能還是比較的健康，雖然近期的量能萎縮也是相當(dāng)?shù)目欤�但市場并沒有出現(xiàn)明顯的減倉行為，正如我們前期談到的，近期股指的調(diào)整主要受科技股和次新大盤股的短期獲利盤打壓所至。因此，市場在充分消化了這一因素后，完全有可能會再度嘗試沖擊1500點(diǎn)的整數(shù)位。

　　局部而言，由于大盤指標(biāo)股的調(diào)整還沒完成和春節(jié)長假的因素，近期大盤下一個臺階在1450點(diǎn)附近構(gòu)筑新的盤整平臺的可能依然較大。短期在操作上可暫保持一定的觀望。