□銀河證券深圳總部王百煉

　　大盤在此前兩周的快速拉升，使得底部形態(tài)已經(jīng)清晰形成，短期內(nèi)繼續(xù)大幅下跌的機會已經(jīng)微乎其微。不過由于短線累積了較大的獲利盤，加之中信證券、中國聯(lián)通等龍頭板塊的回調(diào)整理，大盤近日出現(xiàn)了震蕩整理的格局，兩市成交量也有了較大幅度的萎縮。后期走勢將如何發(fā)展呢？筆者以為，由于短線技術指標KDJ和W%R等已經(jīng)觸頂回落，需要時間來修復 指標，因而大盤仍將繼續(xù)回調(diào)整理，如滬市可能在多次營造平臺和成交較為密集的位置1430點到1450點區(qū)間才會止跌企穩(wěn)。但經(jīng)過整理充分后，將再次展開年報行情的最后反彈。

　　首先，經(jīng)過快速拉升的大盤在突破1450點阻力以后，短期多頭失去了進一步攻擊的方向，推動大盤走強的能量也正在萎縮。同時，中國聯(lián)通、中信證券等低價大盤國企股的調(diào)整對指數(shù)的回調(diào)壓力較大，而目前市場即使有一些如廣鋼股份等逆市大幅走強的個股得以維系市場人氣，但由于短期缺乏明顯而集中的熱點板塊，要抵制大盤股下跌對指數(shù)形成的壓力有很大困難。當然，由于中信證券、中國聯(lián)通等低價大盤國企股目前價位依舊較低，與同類型個股比較具有價格優(yōu)勢和行業(yè)優(yōu)勢。從中信證券上市以來的成交量分析，1月6日到1月17日該股上市短短兩周內(nèi)換手率高達200%以上，這在以前是不多見的，這也說明新資金介入的程度和來勢的兇猛，隨著這些強大的新資金介入，市場主力短期內(nèi)是難以輕易出逃的，從而也決定　了中信證券后期仍有繼續(xù)推高并創(chuàng)出歷史新高的可能，使得它們后期仍存在較多的市場機會。因此中信證券等前期領漲的龍頭品種回調(diào)空間相對有限，它們的股價也難以再回到啟動前的價位，只要龍頭中信證券不跌，大盤國企股板塊就不會深跌，大盤站上一個臺階也就理所當然了。

　　其次，近來市場熱點雖然有些分散，但熱點板塊和個股卻此起彼伏，可以較好地維系市場人氣和吸引投資者積極參與。仔細分析盤面熱點不難發(fā)現(xiàn)，由低價國企股板塊發(fā)動的板塊行情已經(jīng)逐步向其他低價股板塊、科技網(wǎng)絡板塊、資產(chǎn)重組板塊和滬深兩市本地板塊中發(fā)散，如近來英雄股份、廣電網(wǎng)絡、歌華有線等已經(jīng)逆市持續(xù)走強，說明市場正在尋求新熱點的形成和突破。資產(chǎn)重組歷來在調(diào)整行情中逆市表現(xiàn)，ST板塊更是好戲連臺，盡管周二大盤下跌幅度較大，但調(diào)整行情方顯英雄本色的ST板塊卻出現(xiàn)了ST東海、ST生態(tài)等多只個股漲停的熱鬧場景。盡管這一板塊中的個股良莠不齊，真真假假的資產(chǎn)重組很難分得很清，也給介入其中的投資者帶來一些困難，但只要這個市場有強勢熱點、有熱門個股，大盤就很難出現(xiàn)深　幅回調(diào)。

　　第三，從成交量的分布形態(tài)和行情的延續(xù)性分析，近10個交易日來，大盤成交量已經(jīng)放大到150億元以上，1月14日兩市的總成交量更是達到了360億元，說明目前市場的資金性質(zhì)已經(jīng)發(fā)生改變，以前單純依靠存量資金推動的個股或板塊行情，現(xiàn)在明顯有了新的生力軍加盟。大盤資金的持續(xù)放大預示主力在選擇個股大面積介入，但由于資金數(shù)量依舊有限，推動板塊和個股全面飆升的機會仍有待時日，但領漲板塊的主力介入的程度肯定會更深一些，使得個股和板塊會出現(xiàn)強者恒強的格局。而社保基金的大量入市和政策面的繼續(xù)走好，對市場資金面是一個重要的支撐，種種跡象顯示各方面在積極支持股市繼續(xù)向好，使得政策面、技術面和資金面都有利于推動反彈行情的進一步深化。

　　但是，本次的行情依舊是一個級別較大的反彈行情，目前仍不具備反轉和走牛的前提，本次反彈后期可望上升的高度預計在1550點附近，當然，如有強力政策支持這可能挑戰(zhàn)1748點的箱頂。(證券時報)