金龍咨詢首席分析師 周延

　　周二基本面上發布了關于社保基金將逐步進入股市的消息，這對于近期欣欣向榮的大盤無異于錦上添花。可結果卻事與愿違，前期領漲大盤的品種均出現明顯下跌，致使大盤以一根長陰打破了近期滬綜指的上升格局，似乎大盤已雄風不在，投資者所期盼的大盤何時才能“昨日重現”呢？

　　基本面分析：社保基金將逐步進入資本市場

　　勞動和社會保障部副部長劉永富20日透露,中央政府籌集的社保基金預計40%左右將進入股票市場,個人賬戶基金及200多億元的企業年金基金也將逐步進入資本市場今日關于社保基金即將入市的消息上了三大證券報頭版，相信這一利好又將促進股市的上揚。縱觀一年半來熊市市場，政策面不是沒有出過利好，但由于種種因素，利好作用大多打了水漂。如今市場先在技術面支持下止跌，用權重股大漲重新聚起人氣，現在出此利好正有推波助瀾功效，由此可見管理層調控水平大為提高。但本次重大利好推出的效果卻事與愿違，不但大盤沒有繼續上攻，相反卻令我國證券市場“見利好兌現”的諺語繼續延續。看來市場起伏，大盤的漲漲跌跌有其自身運行的內在規律，在漲幅過大的時候進行回調是必然的。另據統計，2002年我國社會保障基金的收支總量為7300多億元，累計節余已達3000多億元。40%的比例為1200億再加上超過200億的個人和企業基金，預計將有至少1400億資金陸續進入股市，這個資金額已經超過了目前我國證券市場現有的基金總額，也超過了流通市值10%的比例，資金供給的增加不言而喻。但是這部分資金做為參保職工的“養命錢”，運做成敗與否將直接關系到社會安定的大局，可以想象這部分資金的入市必將是極其謹慎、小心的。循序、漸進、穩妥的入市應該是其進入股市的首選。因此，這則消息在增加了市場做多資金力量的同時也傳遞出一個信息：社保基金已認同了當前股市的投資價值。

　　技術面分析：長陰打破僵局調整態勢明顯

　　周二兩市連同B股市場均出現調整，滬綜指打破了近幾個交易日以來的震蕩整理格局，成交量梯次遞減的格局仍舊未變。

　　在經歷了連續的攀升之后，后續力量不足的弊端明顯表現出來，一根長陰打破了近幾個交易日保持的震蕩上行格局。從滬綜指盤中表現來看，近日曾有幾次試圖沖擊1500點整數關口，但在上行至1490點附近時，即遭到了空方的猛烈狙擊，成交量迅速放大，多空爭奪異常激烈。多方久攻不下選擇了以退為進、回調蓄勢的策略，主動回撤。各項技術指標由于嚴重超買也支持大盤進行回調。從近兩日的震蕩區間來看，滬綜指基本上在了1460——1490區間內運行，這種多空對峙的僵局已直面方向性選擇，而綜合因素將促使滬綜指短線突破下軌。這也再一次驗證了久盤必跌的股諺。從波浪理論角度分析，大盤在自1748點進行七浪下跌以來，滬綜指已成功在1311點止跌，我們認為大盤已開始運行反彈浪。截止今日A浪反彈似乎有宣告結束的意味，A浪共計上揚181點。向下調整的0.382位在1322點，0.5回調位在1402點。由此可見，在大盤B浪調整的極限位很可能在1400。

　　與此同時，明日大盤的走勢較為關鍵，這將決定大盤調整將以何種方式展開。若明日大盤繼續深幅下跌，則調整時間將極為短暫，反之，大盤調整將以震蕩盤跌的方式出現，時間將極有可能延遲到春節之后。

　　盤中熱點分析：ST板塊全線開花后的細思量

　　ST中燕的連續上揚令市場汗顏，其股價在不到兩個月的時間內翻番，在中國證券市場中也不多見，那么與其同屬于ST品種的個股出現全面開花則完全可以理解了。在市場中普遍流傳“ST個股與大盤走勢形成蹺蹺板”的股諺下，對于ST板塊在當前大盤調整的過程中占據了漲幅榜半壁江山，并且多家個股漲停板的現象就不足為奇了。而廣電網絡(原ST黃河科)近幾日表現也極為搶眼，股價在擺脫下降通道后放量拉升，也為ST板塊的脫貧致富做到了很好的表率作用。透過ST板塊近期的整體走強的表象，雖然有其超跌反彈的要求，但是預期基本面的變化應該是更為深層次的原因。隨著年報的陸續批露，ST板塊中的個股能否“保級”成功為市場所矚目。一些預期扭虧或者基本面發生了重大變化的個股得到了先知先覺投資者的關注，持續走強。但由于上市公司信息批露的時滯性以及廣大中小投資者信息渠道的閉塞，對基本面的變化往往難以有效把握。況且上漲的個股當中也不乏魚龍混雜，部分行將退市的個股渾水摸魚，借此達到出逃的目的。因此，提醒投資者要注意對ST個股的基本面加以認真的研究。

　　操作策略：短線保持觀望

　　近日我們一直提醒投資者不要對于大盤調整時間的推遲而焦急，今天這種正確的觀點終于得到了驗證。在有重大利好推出的同時，大盤仍展開了幅度不小的調整，表明前期市場累積的獲利盤相當豐厚。面對著短線已經展開調整的大盤，我們繼續建議廣大投資者保持觀望，同時尋找那些先于大盤企穩，底部較為扎實的品種。

　　在作者所知情的范圍內，本機構、本人以及財產上的利害關系人與所評價的證券沒有任何利害關系。