申銀萬國證券研究所 徐明

　　大盤近期的強(qiáng)勢表現(xiàn)與兩只個股是息息相關(guān)的，一個是中信證券，另一個是中國聯(lián)通。如果說炒中信證券是概念重于實(shí)質(zhì)的話，那么聯(lián)通恐怕實(shí)在的東西更多一些。聯(lián)通的走強(qiáng)，與中信證券相似，帶有較大的突然性。在下跌的過程中，聯(lián)通的量一直較小，周二盤中被快速打到漲停板，并死死封住，成功接過了中信證券的接力棒。周三聯(lián)通的多空之爭近乎慘 烈，在下午1：30之后，漲停板被數(shù)度打開，多空巨量對殺，使全天成交量達(dá)到9億余股，成交金額創(chuàng)下32.6億元的新紀(jì)錄。許多投資者對聯(lián)通周四的走勢表示擔(dān)憂，實(shí)際大可不必。在兩個漲停之后出現(xiàn)一定的技術(shù)整理是正常的，何況聯(lián)通的盤子是這樣的超級龐大。

　　如果后市行情就此結(jié)束，那么周三的巨量換手意義何在呢？主力難道僅為了賭口氣就要封住漲停嗎？同時，從聯(lián)通的近期走勢我們可以看到，主力采取的是拉高建倉的手法，其成本明顯要高于3元，區(qū)區(qū)10%的空間難道足以完成出貨了嗎？再者，在此之前，聯(lián)通上市后的最高價是3.15元，3.38元意味著所有在二級市場買入聯(lián)通者都盈利了。主力在這里進(jìn)行震倉洗籌，為的是進(jìn)一步抬高市場的總體成本，清洗浮動籌碼，更好地實(shí)現(xiàn)其做盤的計劃。所以，聯(lián)通的整理只是一個上升中繼過程，強(qiáng)勢震蕩后仍有進(jìn)一步上漲的空間。

　　聯(lián)通走強(qiáng)之后，中信證券的走勢明顯弱了下來，有投資者擔(dān)心聯(lián)通如果漲不動了，到哪里去找下一個接棒手。實(shí)際上，從大盤目前人氣已被充分激發(fā)的現(xiàn)實(shí)情況來看，已經(jīng)不需要再找下一個“聯(lián)通”了。從周三、周四的走勢中，我們明顯可以看到，聯(lián)通的上漲對大盤的作用已經(jīng)不大，聯(lián)通不漲的時候，科技股、次新股、超跌股同樣能夠抬高大盤。所以，下階段聯(lián)通應(yīng)會從大盤是否處于強(qiáng)勢的風(fēng)向標(biāo)轉(zhuǎn)為大盤是否轉(zhuǎn)弱的風(fēng)向標(biāo)，一旦其破位下行，大盤這一波攻擊恐怕也就到頭了。

　　從聯(lián)通的數(shù)據(jù)資料看，聯(lián)通可流通股共有50億股，目前流通的有27.5億股，4月9日還有17.32億股的一般投資者配售部分要上市。這部分個股的上市，短線看一定會加大拋售壓力，使股價出現(xiàn)重心下移。下跌之后怎么走，目前尚難以預(yù)測，但無外乎兩種走勢，一是陷入不斷的盤跌過程中，二是主力承接之后繼續(xù)拉高。從聯(lián)通這么大的盤子看，到時出現(xiàn)第一種走勢的可能性偏大。