渤海證券 周金濤

　　昨日市場早市小幅震蕩，低點為1454點，仍在周三的盤中低點之上，10時30分之后，股指出現了一個連續寬幅震蕩上揚的走勢，市場在劇烈的震蕩中穩健攀升，最終以1485點報收，創出了反彈以來的最高收盤價。昨日走勢的意義在于，當周二股指放量大漲之后，昨日的再度上揚基本上使反彈趨勢得以最終確立，市場在技術上和運行方式上都表現出良好的強 勢特征。

　　從技術上看，昨日的上揚使周三股指的高位震蕩基本確立為技術修正，這樣，從K線上看市場就形成了連續的多頭排列，從而使得反彈在技術上得以最終確立。而當前技術上需要解決的問題是股指與均線系統的脫離明顯，這一點明顯不利于股指繼續走強，但從現在的形勢上看，市場需要持續的強勢以進一步激發人氣。因此，股指要在短線強勢確立之后再進行調整。從這一意義上看，昨日的走勢對進一步穩定市場的人氣是很有作用的。

　　從周二的市場運行態勢看，我們能夠感到本次反彈中的熱點狀況與以往明顯不同，當周二大盤指標股全面啟動之后，市場的人氣得到了極大的調動。表現在熱點上有兩個特點：其一，市場的熱點層出不窮，當指標股回落之后，又出現了科技股、次新股、重組科技股，市場熱點表現出前所未有的豐富性。昨日的光明乳業、復旦復華等個股均是熱點層出不窮的代表。其二，熱點個股表現出良好的連續性，類似于中國聯通這樣的指標股本來就不可能保持連續的強勢，因此，上述個股的走強只是調動人氣的需要。可喜的是，指標股的回落并沒有給大盤造成較大的負面影響。而兩個交易日以來走強的個股均在形態上有著充分的準備，從而保證了其強勢的連續性。上述熱點的特點是本次反彈的內力所在，從而保證了反彈的持續性。反彈有底氣的另一個重要的表現就是市場的成交量持續放大，股指三個交易日以來一直在高位運行，持續的成交量放大保證了市場的活躍，這種成交量的放大既存在新多資金入場運作的原因，也是市場原有資金被充分調動的體現。因此，我們后市仍需對成交量的變化情況予以持續地關注。

　　上述情況實際上表明我們認可的反彈行情已經確立，但從操作上來看，我們仍認為應該保持謹慎和控制風險。其一，當股指已經上升了170點的情況下，大范圍地追加倉位是不合適的，因此，如果已經踏空，就不必過分計較；其二，比較實際的做法仍是注意在反彈中不斷調整持倉結構，將倉內的獲利品種了結，而在品種上注意運作短線的強勢個股。但要注意的是，在品種的選擇上一定要運作強勢特征明顯的個股，目前反彈已經展開，沒有出現強勢特征，或者是形態準備不充分的個股都要注意回避。