國信證券 朱衛華

　　在中信證券、中國聯通連續上揚、市場人聲鼎沸之時，很多投資者已經忘卻前期還看空到1100點、1000點的觀點，反而改為樂觀地認為5·19行情又來了。雖然我們對這次行情的龍頭中信證券把握地挺準，現在押寶吉電股份又贏了頭彩，但還是想給市場上過分樂觀的態度潑點冷水。本輪行情是一次力度很強的中線行情不假，但熱點只局限在少數板塊中，指數

還很難創出1700點的高點，我們估計的點位在1550點上下，本輪行情相比5·19行情至少有以下幾點不同：

　　一、5·19行情是中價股發動的，中價股的連續拉漲停，時間跨度長，中價股成為高價股，再打開高價股的上升空間，對市場人氣的帶動效果較好。而本輪行情是低價大盤股發動的，連續拉漲停的能力有限。

　　二、5·19行情的發動借助網絡股題材，有想象空間。而本輪行情的龍頭是幾只近期上市的低價大盤股，除了定位相對老股票低些、有價值發現的要求，并無太大想象空間。

　　三、5·19行情領頭的網絡股三駕馬車，開始時拉高建倉，到以后成為控盤型莊股，主力資金運作的長久性是凝聚人氣的關鍵所在。本輪行情的大盤股開始時也是拉高建倉，但因為其不能成為控盤莊股，所以主力資金的介入動機只能是短炒！

　　主力資金在低價大盤股上的短炒行為還有一個重要的依據就是周二中國聯通的市場表現。說老實話，中國聯通周二的漲停確實令人振奮，能讓27.5億流通盤的中國聯通封在漲停上，真讓人對主力的資金實力刮目相看。在封漲停的一剎那時是突然出現1.1億股的委買盤的，即主力至少動用了5億資金(2億資金進攻，3億資金壓陣)來吸引人氣，以后跟風盤蜂擁而上將封單一直維持在1.6億股左右水平，不過一個問題出現了——中國聯通出現了漲停板換單現象，涉及3500萬股，換單的時間是下午的12點13分左右。下午開盤后大盤還借前市大幅上揚之勢繼續拔高，但有些力不從心，隨后一直調多漲少，下午12點13分左右剛好是大盤一次上漲失敗，看盤能力強的人應該明白此時市場會出現一個較大級別的調整，主力這時的換單意圖顯而易見了，是要避開大盤跳水時聯通股票上可能出現的恐慌盤。實際上后來指數的確出現了一次大幅調整，但隨后又被同樣力道的買盤收上去，因為后來中信國安等一批前市漲幅較小的股票開始拉升，而中國聯通上并沒有涌現出過多的恐慌盤。主力選擇這樣一個時點換單充分暴露出它并不想承接太多籌碼的心態。試想主力都不愿意介入太深，為什么我們還要把行情看得太高呢？

　　所以總體上我認為本輪中級行情雖尚有時日但要注意板塊輪動，操作上應該在漲幅較小的個股上積極做多，在一些漲幅較大的低價大盤股上還是要瞅準時機大膽做空。

　　短線方面，周三上午出現大幅調整的概率較大，因為很多漲幅較大的個股(5個點以上)要在跌幅榜上趴一會，但對于一些中線股，這樣的調整剛好是買入時機，所以建議早盤頂緊點。