--關(guān)于大盤股反彈行情的對話

　　劉艾

　　問：中國聯(lián)通目前流通盤27.5億股，上齊后達50億股，其業(yè)績也呈下滑態(tài)勢，為什么市場會選擇她作為反彈的急先鋒呢？又有誰能做得動她呢？

　　答：正因為中國聯(lián)通是目前境內(nèi)股市發(fā)行流通股本最大的，她就被有關(guān)方面選擇——但不是被市場選擇——為反彈的急先鋒了，其深層次背景即國情需要。樹立其在二級市場較好形象，有利于今后大盤國企股尤其是超級航母級國企股以較高價順利發(fā)行。提高企業(yè)特別是國企的直接融資比重，是實施國有資本從競爭激烈行業(yè)逐步撤出和到2005年將國有商業(yè)銀行不良貸款比重降至15%以下等重大國策的需要。目前企業(yè)直接融資比重還不足20%，而工商企業(yè)平均資產(chǎn)負債率高達75%，許多企業(yè)已不具備再貸款條件，銀行對其拒貸或惜貸；而企業(yè)若籌不到資，不僅會影響GDP增長，還會產(chǎn)生社會問題，如影響職工生活、加劇已經(jīng)較為嚴重地就業(yè)問題、影響社會穩(wěn)定等等。由于目前大多行業(yè)生產(chǎn)能力過剩，盈利困難，要想既能維持生產(chǎn)又不增加銀行不良貸款，最好的辦法就是盡量多地動員社會游資來充實企業(yè)資本金。因此，拉抬中國聯(lián)通向市場發(fā)出的最明確信號就是今后大盤國企股的發(fā)行上市將加速，其中不乏超級航母級國企。

　　至于誰能做得動中國聯(lián)通，這你不必擔心。體育競賽中有國家隊、地方隊、企業(yè)隊之分，根據(jù)其能各在其適合的場合顯能；股市中凡關(guān)系到國策大計之事，自有相應(yīng)級別的“隊”去擔綱，“綱舉目張‘嘛！這不，低價大盤國企股都跟著中國聯(lián)通起來了嘛。

　　問：過去莊股時代里，莊家控籌能將股價拉得很瘋，可這大盤國企股誰能控盤呢？不能控盤能拉多高呢？

　　答：這個問題的確值得投資者思考。象中信證券這樣的股票有可能被主力控籌，因為許多象中信證券一樣業(yè)績很差的券商都想在今年或其后募股上市，為能夠以較好價格發(fā)行，維持這首只發(fā)行上市的券商股較高的二級市場價格必為眾券商所望。中國聯(lián)通身負重任，其一部分籌碼也可能階段性地被控。但大多國企股籌碼是難以集中的，對其炒作高度不能寄望過高，應(yīng)采取輪炒、見好就收的策略。另外值得注意的一點是，新資由于不愿為老莊抬轎而介入大盤國企股，一旦大盤國企股滯漲而老莊股普遍補漲時，大盤可能出現(xiàn)顯著調(diào)整或顯著頭部。

　　問：這波行情是反彈還是反轉(zhuǎn)？能看多高呢？

　　答：目前滬指還未上摸到自2245點以來下降通道之上軌和250天均線，只能且將其當反彈行情看待。技術(shù)上看，這是滬指自近四年形成的大型頭肩頂頸線1340點一線首次被擊穿后多方展開的強有力反擊戰(zhàn)；若認為滬指自2002年以來運行于一箱體中，則反彈目標為其箱頂1750點一線。從量能分析角度看，滬指上行至1500點一線及以上除要消化下?lián)醌@利盤拋壓外，還將遇到成倍增加的解套盤拋壓，而1620點以上套牢盤更重，多方要過這些關(guān)口，需要時間和成交放大的配合。短線看，由于投資者對去年6.24一日行情記憶尤新及春節(jié)長假將至，市場心態(tài)能否支持大盤持續(xù)放量上漲有待觀察。當然，究竟大盤能走多高，對于我們這樣具有封閉市和政策市特征的市場來說，還要看政策面能走多遠。

　　問：看來股市上漲對國家經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型大為有利，那么對股民呢？

　　答：目前境內(nèi)股市的上漲是由于國情需要和功利驅(qū)動，而非價值推動，投機市特征明顯。股民將由此獲得投機獲利的期望和機會。但投機市注定了大多數(shù)參與者賠錢的結(jié)局，因此對股民總體而言，投機市的每一輪上漲或熊市中的每一次反彈，其結(jié)局都是也只能是——換一批人套進去！

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