大摩投資 李剛

　　昨日中國聯通的無量漲停起到了很好的示范效應，其他指標股如中國石化、招商銀行、深發展等隨后放量漲停，市場人氣被充分調動，絕大多數個股都出現了不同程度的上漲，投資者仿佛覺得又一個“6·２4”行情到來了。其實兩者還是有很大的區別的。

　　一、時間不同

　　“6·２4”發生在年中，昨日的上漲發生在年初。年初市場資金要比年中寬裕得多，市場主力在此時發動行情后有很長的時間周旋，主力在此時間段一般敢于做多，出現大行情的可能性較大。

　　二、政策背景不同

　　“6·２4”是在暫停國有股減持的重大利好政策下發動的，利好政策是在市場大幅下跌后不得已出臺的，實屬無奈之舉。市場主力只能利用利好進行減倉，以回避市場存在的系統風險。昨日的上揚無利好政策配合，完全是市場的自發行為，盡管指標股的上漲使市場傳聞各類利好消息。但在此之前，管理層頻吹暖風，即使有利好政策的出臺也是有很強的主動性和針對性，對市場的影響要遠大于前者。

　　三、市場環境不同

　　“6·２4”以前，大盤在國有股減持的壓力下急速下跌，短期跌幅很大，參與市場的各方主體損失慘重，市場人氣幾乎絕望。而近期大盤在短暫創出新低后就展開反彈，已經有明顯的資金運作跡象，逢低有買盤不斷介入，大盤已基本擺脫前期頹勢，存在一定的上攻要求。

　　因此我個人認為，此次上漲有別于“6·２4”行情，后市可看多，投資者在操作上要注意不要輕易追高。因為大盤的上揚在后期會是以震蕩上行為主，如連續快速拉高，同時伴隨成交量的急劇放大，則有見頂的可能，投資者可在大盤調整的過程中分批建倉，同時應關注近期政策面的變化。昨日的上揚是大盤指標股帶動的，該板塊對政策的敏感度是很高的，近期如有新的政策出臺，其相關板塊往往會成為市場熱點，將成為大盤指數的風向標。此外，還應關注成交量的變化。昨日大盤雖然放出近期天量，但其絕對值并不是很大，只要后市成交量不快速萎縮，依舊保持目前溫和放大的態勢，則后市仍有望走高，但如成交量達到一個相當大的數值時，投資者就要謹慎了。