正確認(rèn)識主流資金的性質(zhì)

　　廣發(fā)楊敏

　　今天大盤低價(jià)股集中發(fā)力地氣氛在中國證券史上也非常少見。早盤中國聯(lián)通以氣吞山河之勢直逼漲停板位置，隨后以巨量買單封死漲停板上，中國聯(lián)通漲停板上的買單大多時(shí)間 維持在1.4億股以上。作為流通盤最大的個(gè)股之一的低價(jià)大盤股，出現(xiàn)如此氣勢，以致大盤低價(jià)股集中發(fā)力，大盤也出現(xiàn)飆升行情，成交量急劇放大。緊接其后應(yīng)封停的當(dāng)屬中國石化，從這兩只個(gè)股表現(xiàn)來看，其氣魄明顯屬于大資金所為，從而使投資者吃下“定心丸”。

　　到底是哪路資金所為呢？從中國聯(lián)通和中國石化以及整個(gè)大盤藍(lán)籌股來看，主力資金是沖大盤藍(lán)籌股而來。這就是說不管主力是做短線還是做中線，主力價(jià)值投資意識不容忽視，這至少可以說明兩個(gè)問題，第一，主力資金規(guī)模相當(dāng)大，只有大規(guī)模的資金才能做大盤藍(lán)籌股，同時(shí)只有大規(guī)模資金才能顯得底氣十足。第二，主力選擇以投資價(jià)值為出發(fā)點(diǎn)，大盤藍(lán)籌股的上揚(yáng)將會(huì)使大盤價(jià)值中樞得到顯著提升，從而為其它個(gè)股的活躍打開了空間。從盤面表現(xiàn)看，今天的大盤藍(lán)籌股集中發(fā)力是主動(dòng)充分全面考慮運(yùn)作的結(jié)果。與“十六大”期間的11月12日早盤中國聯(lián)通和中國石化等大盤股放量上漲有著顯著區(qū)別，當(dāng)時(shí)大盤藍(lán)籌股不管表現(xiàn)有多活，市場會(huì)認(rèn)為只是穩(wěn)定市場的政治行為，而市場通常對此不認(rèn)可，當(dāng)時(shí)拉大盤股的主力只能感到無助與無奈。整體上說，周二大盤以中國聯(lián)通為發(fā)動(dòng)機(jī)的主力是以“提高大盤價(jià)值中樞”為出發(fā)點(diǎn)，這就自然是大思路，同時(shí)，也可以說明這批資金屬于“陽光資金”。

　　基金是陽光資金的代表。在2002年基金公司出現(xiàn)高達(dá)150億元左右的虧損。對于基金去年的運(yùn)作情況，市場對其整體評價(jià)不高。主要原因是去年基金一直處于被動(dòng)狀態(tài)，還有，基金作為陽光資金，其主要是采取投資組合的原則，根據(jù)市場來調(diào)整自己的倉位，再說目前市場尚未明顯出現(xiàn)適合基金的新投資理念。同時(shí)，基金公司的運(yùn)作考慮我國政策。中國目前仍處于市場化進(jìn)程之中，市場時(shí)常受一種“看不見的手”的影響。如每一次出利好，作為陽光資金的基金率先出逃多少有些不合適，可市場結(jié)果證明每一次利好都是出貨機(jī)會(huì)，在6·24行情中，基金大舉介入?yún)s多被套牢。

　　現(xiàn)在基金有必要變被動(dòng)為主動(dòng)。在去年底，社保基金理事會(huì)的專家評審10家基金公司的設(shè)計(jì)產(chǎn)品，結(jié)果南方、博時(shí)、華夏、鵬華、長盛、嘉實(shí)等6家基金公司入圍管理社保基金。雖然我們不知道基金到底怎樣設(shè)計(jì)產(chǎn)品來獲得社保基金的好感，但提高贏利預(yù)期無疑是最有說服力的。這么長時(shí)間已經(jīng)過去，社保基金通過上述幾家基金入市的時(shí)間指日可待。周二封漲停板上面最堅(jiān)決的個(gè)股是中國聯(lián)通和中國石化，考慮到社保基金在中國石化上面仍處于深套，作為一般的機(jī)構(gòu)不愿也難以充當(dāng)社保基金的“解放軍”，有此魄力的除社保基金背景還會(huì)有誰？還有，基金經(jīng)理們有必要營造一個(gè)好的開端來爭得社保基金理事會(huì)的“寵愛”。

　　還有一個(gè)問題，目前我國股市的活躍才更有利于解決歷史遺留問題，加速中國市場化、規(guī)范化和國際化的進(jìn)程，同時(shí)來緩解券商和一些包括基金在內(nèi)的機(jī)構(gòu)生存與發(fā)展的壓力，這符合管理層出發(fā)點(diǎn)的。

　　綜上所述，我認(rèn)為今天大盤的表現(xiàn)是基金變被動(dòng)為主動(dòng)嘗試，其有著充分運(yùn)作思路，若達(dá)到其預(yù)期效果，市場有望出現(xiàn)新的贏利模式，否則，市場重歸平靜只是時(shí)間問題。