東方證券 薛群

　　昨日，兩地市場承接上一交易日尾盤跳水之勢順勢低開，股指在快速探底之后展開上攻，但萎縮的成交量制約了大盤的反彈高度，股指無力突破30日均線的壓制而產生回調，而后大盤呈現出震蕩盤整的格局。下午開盤后，股指繼續圍繞上一交易日收盤點位展開窄幅波動，多空雙方就此達成短時平衡；直至尾市收盤時，兩市大盤雙雙以小陽線報收，全天成交 量較上周五急劇萎縮。盤中看，近期的市場領頭羊中信證券及皖通高速由于短線漲幅過大出現震蕩調整，而部分科技股和ST類個股則漲幅居前。

　　從盤面分析，上周上市的新股中信證券和皖通高速聯袂拉升，雙雙封至漲停，帶動了中海發展、山東基建、中國聯通、中國石化等低價國企大盤股的全線走強，使市場在岌岌可危之際安然脫險。這是繼2002年“6·２4”行情之后，第二次低價國企大盤股的全線啟動，該板塊的再度走強具有一定的市場意義。首先，市場主力資金在經過長達半年的休整之后，已經開始試探性地進攻。當然，市場選擇中信證券和皖通高速作為龍頭也是有其基礎的。前者是上市首日定位偏低的個股，其1月6日上市首日僅小幅上漲11.33%，次日又下跌3.19%。雖然其2002年業績可能不是很理想，但證券行業有其特殊性，隨著2002年大盤的進一步調整，在2003年有望在相對低位平穩運行，市場的機會將明顯增多。該股在2003年交出一份滿意答卷的可能性還是存在的，這就使其未來存在諸多朦朧的利好因素。后者是近年來發行定位最低的個股，2.20元的發行價僅比每股凈資產高出0.10元，價值性的預期促使該股與中信證券一起成為引領本輪反彈的領頭品種。這兩只個股的成功挖掘是大盤止跌的關鍵因素。其次，在昨日這兩只個股出現寬幅震蕩的同時，兩地的通訊股及科技股卷土重來，又確保了城池的不失。從通訊股近一階段的走勢來看，普遍都有不小的升幅，而且發動的時機也早于中信證券和皖通高速的啟動，但它們的強勢運行無法有效激活人氣，只能作為對中信證券等指標股的替代品種。

　　經過兩天的震蕩，大盤將再度面臨方向的選擇。到目前為止，本輪反彈的最高點位是1411點，離1311的低點正好是100點的空間，并且1411點位置基本是前期1353點至1450點這個小箱體的中軸位置，在這個點位產生震蕩尚在情理之中，但問題的關鍵是短線震蕩之后大盤能否再上一個臺階，投資者對于后市可以這樣來把握：首先看成交量情況。昨日大盤的急劇縮量并不可怕，但如果成交量連續萎縮將對后市發展較為不利，短期內成交量若能夠再度放大，市場可能會延續反彈的格局。其次要看均線系統的支撐和壓力情況。如果短線大盤跌穿5日均線而不能收復，反彈有夭折的可能，但如果股指能夠站穩5日均線并且進一步站上30日均線，那對反彈向縱深發展較為有利。再者看龍頭品種。中信證券和皖通高速經過短線修整后能否繼續向上拓展空間對目前的市場來講是至關重要的，畢竟只有龍頭不倒，才會逐漸激發起市場的人氣。