徐澤林

　　在大盤跌破1339點逼近1300點后，市場信心倍受摧殘，很多投資者都已作好了迎接1280點的準備。此時主力卻反手做多，啟動了具有大盤指標、金融、次新三種概念于一身的中信證券，使大盤迅速走出泥潭。反彈來得極為突然，驗證了“行情在懷疑中發展”的規律，而對行情以及熱點能否持續值得探論。

　　中信證券、皖通高速逆風上市將低定位的壓力集中釋放，一方面在其未上市之時就引發了國企低價大盤股、以招商銀行為首的金融股、次新股大幅下挫，成為市場的主要做空力量，造成股指破位；另一方面，在平衡被打破后，由于市場存在“年前建倉”的一月情結的心理預期，中信證券、皖通高速的起航為市場尋找到了機會。由于這兩只個股代表了“人氣”、“國企大盤股”、“金融”、“次新”，國企大盤股、金融股、次新股整體啟動成為周三盤中亮點。這與前期小市值重組股此起彼伏、沖高回落的行情相比顯然更具有號召力，有利于營造一個寬松的市場環境。

　　我們期待著春季攻勢，但有幾點也令我們擔憂：

　　一是對于本次主力啟動的國企大盤股、金融股、次新股其本身代表了機構主力做多的人氣，但這些板塊恰恰是前期的主要做空力量，充分體現了其中流砥柱的作用，尤其是國企大盤股和金融股。這種角色的轉換更像是主力的護盤行為，這一點從周四盤面中已有所體現。相比周三，盤中漲停的個股中國企大盤股中只有中信證券和皖通高速；金融股中由于浦發銀行受增發拖累，全天上漲不足一個百分點，而其他國企大盤股和次新股則顯得較為猶豫。科技股在漲幅榜上占據了半壁江山，板塊過快的輪動雖然仍會對人氣有一定的推動作用，但也會使投資者因找不到“主線”而缺乏入場熱情，導致行情向投機性反彈發展。

　　二是國企大盤股、金融股的持續活躍需要相當大的資金。從盤中國企大盤股的分時走勢圖上可以發現，量能基本上呈現前高后低的分布局勢，說明場外資金的追漲熱情有限。如果僅靠存量資金的運轉，那么大盤在短線反彈后，后續能量將是一大問題。回顧6·24行情，大盤股來去匆匆的走勢仍使得投資者心有余悸。

　　三是新的投資理念尚未形成，統計資料顯示，2002年兩市上漲個股家數僅約一成，其中還包括了大量的老莊股、ST股和恢復上市個股，管理層所倡導的價值投資還未顯現出來。機構入駐國企大盤藍籌股、金融股、次新股更多地是從其低市盈率或容易炒作等方面規避風險，而不是從投資的角度收集籌碼。投機性的存在是一大隱患。

　　四是股市的內在因素和政策導向存在的矛盾還未解決。自管理層人事改革后，2003年市場政策面仍呈現真空狀態。而市場面方面，自大盤下破1339點后，其低迷的換手顯然沒有達到下破的目的，被套的投資者基本上沒有斬倉行為。這樣導致的后果往往是大盤在上漲過程中不可避免地會遇到大量的主動性拋盤。

　　短線趨勢上，股指連收兩只中陽，短線經整理后應還有一定的上攻潛力，但上檔10周均線1412點附近預計有較大阻力。

　　我們認為國企大盤股、金融股、次新股更多的是受到中信證券一股多題材影響后上攻，短線缺少持續上攻的動能，輕倉者可重點關注近期反復表現的科技股短線操作。