國信證券 肖建軍

　　深滬股市連續兩個交易日走出放量大漲的行情，在中信證券為首的指標股、科技股、銀行股的帶動下，兩市大盤短線上漲了5%，股指重新回到1400點附近。能夠在2003年初就展開一波非常有力的上攻行情，這多少出乎市場意料之外，這一突然的變盤就像一聲極為響亮的春雷，震醒了被大盤長久低迷走勢折磨得有些麻木的股市中人。如何看待這一走勢對今年 的股市運行產生的影響呢？

　　首先從個股表現來看，以中信證券、皖通高速為代表的大盤指標股、銀行股的大幅上漲，與近期科技股板塊的持續走強結合起來，反映出近期的市場熱點正在從去年純粹投機炒作的低價股、虧損股向有一定投資潛力的科技股、藍籌股轉移。這不僅僅是炒作對象的轉移，反映出以券商、基金為代表的主流機構正在成為積極的做多力量。如果說去年的慘重虧損是他們必須拉高自救的壓力，他們表現出來的強烈做多欲望也表明在他們眼中，2003年的股市環境會好于去年，能夠允許他們有所作為。只要機構有做多欲望，今年的行情就不會太差。另一方面，與6.24井噴行情相比，近期大盤快速上漲過程中，幾乎所有股票都表現出齊漲齊跌的特點，幾乎沒有莊股逆勢跳水的現象。這說明目前市場中急于出逃的機構并不太多，市場人心思漲的愿望比較一致，這對于未來大盤持續走強是比較有利的。

　　其次，連續兩天的大幅上漲，股指已經遠離1300點，投資者對于擊穿1300點再創新低的擔心可以大為減輕，也使得股指在1300點探明中期底部的可能性大大提高。如果沒有特別重大的利空出現，短期內深滬股市在夯實底部以后有望中線走強。大盤近期的走強與我們對2003年深滬股市運行趨勢的基本判斷是一致的：雖然2003年的深滬股市仍然會受到全流通預期、新股擴容等利空影響，但是宏觀經濟形勢和上市公司業績向好，政策面潛在利好支持，證券市場對外開放的影響中性偏好等積極因素決定了2003年的股市環境將明顯好于去年。

　　第三，如果說開局走勢決定全年，去年初股市一開盤就連續暴跌300多點，決定了去年全年調整市的基調。那么投資者對今年開盤就跌的擔心顯然已經被否定了，是否就意味著今年大盤總體將以反彈上漲為主呢？

　　當然，大盤短線的強勢上攻，并不意味著較大力度的中級反彈行情就會很快展開，有兩個理由決定了至少在一、二月份大盤仍然處于筑底過程中，一是制約股市走強的國有股減持與新股全流通等利空因素對大盤的影響還沒有釋放，三月兩會前后市場需要新的管理層對此有個說法，只要明確表示繼續擱置全流通問題，股市就有望走強。除了股市環境向好，券商等機構投資者拉高自救壓力也是促成股市走強的重要因素。

　　因此，在飚升過后大盤面臨震蕩調整以積蓄新的上攻能量，其間個股走強的機會可以積極把握，但投資者還是要保持平穩的心態，1400點附近短線不宜追高做多，逢高可以適當減倉。