國信證券 肖建軍

　　今日深滬股市在科技股的持續(xù)走強和部分個股超跌反彈的帶動下一度震蕩走高，但因為中信證券大幅下挫帶動了指標(biāo)股整體走軟，使得大盤在上摸1346點以后沖高回落，尾盤以小幅下跌報收，股指收盤時收在5日均線和1339點以下。因為新股皖通高速和中信證券較大的成交量，全日兩市成交量有所放大。

　　從盤中的個股表現(xiàn)來看，一方面科技股的強勢在泰豪科技、科學(xué)城、實達(dá)電腦等個股走強的情況下得到延續(xù)，一方面國際實業(yè)、濟南百貨等超跌個股的大幅反彈形成新的市場熱點，為大盤的反彈行情提供了持續(xù)的做多能量。

　　除此以外，今日上市的新股皖通高速在中信證券低開上市的壓力下，卻以上市首日接近100%的漲幅表現(xiàn)得較為強勢，恢復(fù)上市的ST瓊?cè)A僑(600759)、ST棱光(600629)股價大幅震蕩，都推動了市場走強和保持活躍。但是上市首日只有10%左右漲幅，市場普遍認(rèn)為上市定位偏低的中信證券今日卻繼續(xù)震蕩向下，并出現(xiàn)較大的跌幅，明顯影響了市場的做多信心。受其影響，招商銀行、深發(fā)展、中國石化等指標(biāo)股紛紛走弱，帶動大盤逐波回落，使得短線的反彈行情面臨就此結(jié)束的威脅。

　　為什么中信證券能夠在如此低位低開低走呢？能夠解釋這一走勢的理由有兩個：一方面反映出投資者對該股發(fā)行新股時的定價依據(jù)的質(zhì)疑，很明顯，如果以中信證券2002年的預(yù)期每股收益來衡量，該股目前股價市盈率還是偏高，股價存在尋找合理定位的需要。如果該股繼續(xù)下跌以考驗發(fā)行價，不僅對其它金融股定價，對大盤指標(biāo)股的股價都會產(chǎn)生較大沖擊，從而制約多頭發(fā)動短線反彈行情的努力。另一方面，該股的低開低走也反映出投資者對今年大盤股擴容壓力的憂慮。

　　由于指標(biāo)股的走弱和新股擴容的壓力，使得短線的大盤走勢難以樂觀，即使不出現(xiàn)新的下跌走勢，但走出較大力度反彈行情的可能性也很低。但這并不意味著近期市場就沒有機會可言，以超跌反彈為主要上漲理由的個股強勢行情仍然會持續(xù)一段時間。在大盤可能接近一個重要底部的時候，不僅有不少個股有較強的反彈動能，還有一些個股已經(jīng)表現(xiàn)出中期見底的跡象。前者的上漲是近期大盤反彈的主要動力，后者的走強則為大盤走勢的中期反轉(zhuǎn)孕育著做多動能，一旦這一能量積累到一定程度，大盤出現(xiàn)轉(zhuǎn)機就較為容易了。因此，雖然不能對短線股指的反彈過于樂觀，但市場熱點和個股機會還是值得密切關(guān)注的。輕倉介入部分形成底部特征、有反彈要求的個股，短線有一定獲利空間。

　　預(yù)期短線兩市大盤仍將在個股超跌反彈的帶動下小幅震蕩，股指漲跌空間有限但市場機會不少。操作上建議短線介入部分超跌個股，倉位較重的投資者除了把握短線震蕩機會適當(dāng)做差價，仍以持股觀望為主。